RBC mejora Pandora a "sector perform" por perspectiva realista de márgenes

Investing.com - Pandora (OTC:PNDRY) fue mejorada a "sector perform" desde "underperform" por RBC Mercados de capitales, que citó la debilidad del precio de las acciones y un panorama más equilibrado ante expectativas de márgenes reducidas y un desempeño resiliente en ventas, según una nota del jueves.

Las acciones han caído un 26% en los últimos tres meses, con un rendimiento muy inferior al índice MSCI Europa.

RBC indicó que esta corrección hace que la valoración sea más razonable, con la acción cotizando ahora a 13 veces las ganancias estimadas para 2026, volviendo a alinearse con el promedio de 10 años.

La mejora refleja lo que RBC considera objetivos de beneficio más realistas después de que Pandora redujera su guía de margen EBIT para el año fiscal 2026 al 25%, desde un rango previo de 26-27%.

Aunque persisten los vientos en contra de costos y divisas, incluidos posibles impactos de aranceles estadounidenses y volatilidad en materias primas, la estrategia de precios y medidas de costos de la compañía parecen mejor alineadas con las condiciones macroeconómicas actuales.

Los resultados del primer trimestre de Pandora mostraron fortaleza continua. Los ingresos orgánicos aumentaron un 7% con ventas minoristas comparables subiendo un 6%.

El margen bruto del 80.4% superó las expectativas, mientras que el EBIT de 1.64 mil millones de coronas danesas y el BPA de 14 coronas superaron el consenso.

Las tendencias comerciales actuales en el segundo trimestre muestran un crecimiento de medio dígito, consistente con el desempeño anterior.

La compañía mantuvo su perspectiva de ingresos orgánicos para todo el año de un crecimiento del 7-8%, aunque recortó su pronóstico de margen EBIT para el año fiscal 2025 a aproximadamente 24% debido a la presión cambiaria.

RBC elevó las previsiones de ganancias para el año fiscal 2026 en un 3-4%, respaldadas por mejoras en eficiencia, mientras reducía el EBIT del año fiscal 2025 en un 3%.

El ingreso neto anual para el año fiscal 2026 ahora se estima en 5.99 mil millones de coronas danesas, con un BPA de 80.1.

Persisten riesgos, particularmente por posibles aranceles en EE.UU., donde Pandora está modelando diversos escenarios.

Los aumentos de precios planificados para octubre de 2024 y abril de 2025 podrían ayudar a compensar estos impactos, pero RBC advirtió que la sensibilidad del consumidor a precios más altos podría surgir.

El precio objetivo de RBC se mantiene sin cambios en 1,050 coronas danesas, basado en un DCF combinado y un múltiplo de 13 veces las ganancias del año fiscal 2026.

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