HSBC rebaja Carlsberg a "mantener" y reduce precio objetivo por débil Q1

Investing.com — Carlsberg (CSE:CARLb) redujo sus perspectivas para el año fiscal 2025, lo que llevó a analistas de HSBC a bajar su calificación a "mantener" desde "comprar" y reducir su precio objetivo a DKK910 desde DKK940, en una nota fechada el miércoles.

La rebaja sigue a resultados del primer trimestre más débiles de lo esperado, impulsados principalmente por el bajo rendimiento en mercados clave como Kazajistán y Vietnam, junto con desafíos continuos en Asia.

En el primer trimestre, Carlsberg reportó una caída del 1.5% en ventas orgánicas, peor que la estimación de consenso de una disminución del 0.8%.

Los volúmenes cayeron 2.3%, en comparación con la caída esperada del 1.9%. Los resultados se vieron afectados principalmente por una difícil comparación con la acumulación de inventario del año pasado en Kazajistán y la continua pérdida de cuota de mercado en Vietnam debido a una mayor competencia. La debilidad en Laos y Camboya contribuyó aún más al pobre desempeño.

Si bien hubo crecimiento en China, con un aumento de ingresos del 1.5% impulsado por productos premium, las perspectivas de Carlsberg para la región siguen siendo cautelosas.

La compañía espera una disminución del 2% en el mercado chino para el año, una ligera mejora respecto a la caída del 5% del año pasado.

En India, Carlsberg continuó con un fuerte crecimiento, pero las perspectivas más amplias para Asia siguieron siendo débiles. En Europa Occidental, Carlsberg vio una disminución de volumen del 2.9%, mejor que la expectativa de consenso del 4.2%.

El desempeño de la región se vio afectado por el calendario de Pascua y la pérdida de la licencia de San Miguel en el Reino Unido, aunque Polonia y Noruega tuvieron un rendimiento mejor de lo esperado. Francia mostró potencial de mejora en el segundo trimestre, impulsado por actividades promocionales. El Reino Unido se vio afectado por mayores impuestos especiales tras la terminación de la licencia de 1664.

Britvic (LON:BVIC), adquirida en enero de 2025, también presentó resultados más débiles de lo esperado. El segmento experimentó una disminución del 5.3% en ventas netas, con un volumen reducido en 4.1%, debido en gran parte a que Carlsberg abandonó segmentos no rentables y al calendario de Pascua.

A pesar de estos contratiempos, Carlsberg mantuvo su expectativa de una contribución de EBIT de GBP250 millones de Britvic este año.

HSBC revisó a la baja su pronóstico de crecimiento de ventas orgánicas para el año fiscal 2025 al 2.3% desde el 2.7%, citando un rendimiento más débil de lo esperado en Asia y una contribución menor de lo previsto de Britvic. El banco también redujo sus estimaciones de EPS para los años fiscales 2025 y 2026.

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