UBS: Inversionistas deben prepararse para que EE.UU. evite recesión... otra vez

Investing.com — Mientras el consenso en Wall Street es que EE.UU. entrará en recesión este año, Jason Draho, Jefe de Asignación de Activos para las Américas de UBS (SIX:UBSG) Global Wealth Management, se pregunta hoy: "¿Y si la economía estadounidense no se desacelera mucho por los aranceles ni se vuelve estanflacionaria?"

Draho destaca que hace unos años, cuando la recesión era el consenso, resultó ser "bastante equivocado".

El estratega señala que el informe del PIB de la semana pasada "rimó con la historia de maneras que nos recuerdan tener humildad al pronosticar la economía".

"Hace casi exactamente tres años, el primer informe del PIB estadounidense del 1T22 fue -0.3%, pero días después se publicaron las nóminas no agrícolas de abril 2022 mostrando un crecimiento de 428,000, superando las estimaciones por 48,000", comentó Draho. "Avanzando a la semana pasada, la primera estimación del PIB del 1T25 fue -1.4%, mientras que dos días después las nóminas de abril llegaron a 177,000, 39,000 por encima del consenso".

Señala que tanto en el 1T22 como en el 1T25, los datos del PIB fueron distorsionados por choques de oferta—primero por exceso de pedidos ante temores en la cadena de suministro, ahora por anticipación a los aranceles. A pesar de esto, el mercado laboral se mantuvo fuerte.

Aunque los datos recientes positivos podrían ser retrospectivos—y los aranceles aún podrían impactar—Draho recuerda a los inversionistas que en 2022, los temores de recesión aumentaron cuando la Fed subió tasas y SVB colapsó. Sin embargo, la economía creció 2.85% en 2023 y 2024. "Sería un error descartar la posibilidad de que el crecimiento estadounidense siga siendo resiliente y desafíe las expectativas de estanflación", afirma.

Si EE.UU. puede seguir evitando la recesión depende de lo que aún funciona. Entre 2022-24, las sólidas finanzas de los hogares, una política monetaria relativamente flexible y un aumento en la inmigración mantuvieron el crecimiento. ¿Hoy? Las condiciones no son tan favorables, y el impulso laboral ha disminuido.

Draho dijo que el factor X difícil de medir por el que EE.UU. podría evitar la recesión es el dinamismo económico, llamándolo el efecto ’Uberificación’. "Cuando oferta y demanda están desalineadas por choques de oferta, los precios de bienes y servicios se ajustan rápidamente para equilibrar la economía", comenta. Esa misma agilidad podría suavizar el impacto de nuevos aranceles, aunque persisten riesgos.

El estratega destaca que el repunte del 14% del S&P 500 no es solo sabiduría colectiva—es alivio porque los aranceles finales no serán tan graves como los anuncios del ’Día de Liberación’. Mientras tanto, dijo que siempre hay un escenario alcista para los mercados financieros estadounidenses, y actualmente es "la economía siendo relativamente inmune a las consecuencias negativas de aranceles más altos".

En general, Draho señaló que uno de los mayores errores de los inversionistas es no imaginar resultados alternativos. Aunque los aranceles probablemente traerán dolor, asumir que no hay aspectos positivos es miope, dijo. El estratega indicó que los mercados no parecen estar valorando la debilidad de datos relacionada con los aranceles, lo que podría crear oportunidades de entrada escalonada para acciones estadounidenses. "Puede ser difícil asignar cuando los datos empeoran, pero recuerden que durante dos años las acciones estadounidenses escalaron el muro de preocupación mientras los inversionistas esperaban continuamente que los datos empeoraran, lo que nunca ocurrió", comentó. "Citando a Buffett nuevamente, es mejor tener miedo cuando otros son codiciosos, y ser codicioso cuando otros tienen miedo".

Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.