Wilson de Morgan Stanley responde a 8 preguntas clave de los inversores

Investing.com — Los inversores mantienen cierta cautela sobre las acciones estadounidenses, pero la acción constructiva de los precios impulsada por la esperanza de un acuerdo comercial con China ha provocado una afluencia de preguntas sobre lo que está señalando el mercado, según Morgan Stanley (NYSE:MS).

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En un informe del lunes, el banco de Wall Street abordó ocho preguntas clave y delineó sus principales ideas de inversión.

1) ’¿Qué operaciones nos gustan?:’ Morgan Stanley sigue prefiriendo las empresas de gran capitalización sobre las de pequeña capitalización, citando un poder de fijación de precios superior y menor sensibilidad a las tasas. Dentro de las defensivas, ve mejor valor en el sector Salud de gran capitalización que en productos de primera necesidad, calificando a Farmacéuticas/Biotecnología como "particularmente desriesgadas".

Entre las cíclicas, favorece a Industriales sobre consumo discrecional, y destaca acciones de alta calidad con balances sólidos y estabilidad en los beneficios.

El equipo también recomienda seleccionar selectivamente cíclicas de alta calidad que "ya han descontado una desaceleración material".

Finalmente, prefiere las acciones estadounidenses sobre las internacionales, diciendo que el perfil de crecimiento de calidad del S&P 500 y la menor volatilidad de beneficios deberían superar el rendimiento en un entorno de fin de ciclo.

2) ’¿Cómo se debe pensar sobre los rangos a nivel de índice y el riesgo/recompensa aquí?:’ El S&P 500 ha superado niveles clave de resistencia, con 5.650 ya despejado. La siguiente prueba se encuentra en 5.750–5.800, donde convergen las medias móviles de 100 y 200 días.

"Creemos que se necesitará un progreso adicional e incremental en nuestros catalizadores mencionados a corto plazo para impulsar un rally más allá de 5.750-5.800", escribió Wilson.

3) ’¿Qué se necesitaría para que los índices de renta variable alcancen máximos históricos a corto plazo?:’ Según Morgan Stanley, un récord a corto plazo probablemente requeriría un acuerdo comercial con China que impulse la confianza empresarial y un giro de la Fed hacia recortes de tasas. Sin embargo, el banco señala que sus economistas "no ven a la Fed recortando tasas este año".

4) ’¿Cuáles son los riesgos a la baja?:’ Los mayores riesgos son un deterioro en la confianza corporativa que lleve a recortes de empleo y un mayor aumento en las tasas de largo plazo. La nota destaca que "un aumento por encima del 4,50% [en el rendimiento a 10 años] probablemente volverá la correlación entre rendimiento de acciones/rendimiento de bonos significativamente negativa nuevamente, presionando así las valoraciones".

5) ’¿Cuál es el mensaje principal de la temporada de presentación de resultados?:’ Los resultados han sido mejores de lo temido en esta temporada de presentación de resultados, con tendencias de orientación estables y señales de demanda positivas en algunos sectores. Aun así, la nota advierte que la incertidumbre arancelaria y los datos blandos débiles podrían pesar sobre los beneficios futuros si las condiciones empeoran.

"En general, estamos viendo que la tasa de ejecución del primer trimestre se extrapola hacia adelante en términos de orientación", dijo Wilson en la nota.

"Esto bien podría resultar demasiado optimista si la incertidumbre arancelaria con China persiste y los datos blandos más débiles se traducen en un deterioro de los datos duros, pero por ahora, caracterizaríamos el entorno de ganancias como mejor de lo temido hasta el momento", agregó.

6) ’¿Por qué las estimaciones de BPA de referencia no reflejan una desaceleración más material?:’ Morgan Stanley espera un crecimiento del beneficio por acción (BPA) del 6% en 2025 y del 9% en 2026. Argumenta que la proyectada disminución de medio dígito en el BPA futuro está en línea con las desaceleraciones históricas que no resultaron en recesiones.

7) ’¿Qué provocaría un cambio hacia acciones de pequeña capitalización/menor calidad?:’ Un cambio temporal podría ocurrir si la Fed reanuda los recortes después de datos macroeconómicos más suaves, pero el caso más duradero sería una recesión leve que provoque una flexibilización agresiva, similar a la configuración de marzo de 2020-21, señala Wilson.

8) ’¿Cómo evolucionará el rendimiento de las acciones estadounidenses frente a las internacionales?:’ Por último, Wilson cree que las acciones estadounidenses superarán el rendimiento en una fase de fin de ciclo, ayudadas por tendencias de dólar más débiles y características de crecimiento de calidad más fuertes. Dice que el momento de favorecer las acciones internacionales llegaría "después de que comience una recesión en serio, no antes".

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.