BofA Securities eleva Bayer a "compra" por perspectivas farmacéuticas y legales

Investing.com — BofA Securities ha elevado su calificación para Bayer (ETR:BAYGN) de "neutral" a "compra", aumentando su objetivo de precio de €27 a €30, citando mejores expectativas para el medicamento experimental contra accidentes cerebrovasculares asundexian y la posible resolución de problemas legales clave.

La correduría ve un potencial de alza superior al 75% en el valor presente neto de la compañía durante los próximos 12 a 18 meses si se materializan varios desarrollos positivos.

Central para esta mejora es un análisis profundo de asundexian, el inhibidor oral del Factor XIa de Bayer, actualmente en ensayo Fase III para prevención secundaria de accidentes cerebrovasculares.

Se esperan resultados para el cuarto trimestre de 2025. BofA ahora pronostica ventas máximas de €3.000 millones con 40% de probabilidad de llegar al mercado, por encima del consenso del mercado de €150 millones. Un resultado exitoso podría añadir €6.000 millones al VPN de Bayer, aproximadamente un 30% de alza.

BofA señala que el diseño del ensayo actual difiere de un estudio previo fallido en fibrilación auricular, potencialmente reduciendo el umbral para el éxito.

El ensayo para accidentes cerebrovasculares se dirige a un grupo diferente de pacientes y utiliza terapia antiplaquetaria estándar como comparador en lugar de un anticoagulante de acción directa, lo que según los analistas hace más alcanzable un resultado positivo.

A pesar de preocupaciones previas sobre riesgo de sangrado, datos anteriores de subgrupos sugirieron un beneficio clínico neto en pacientes con aterosclerosis.

Además de asundexian, Bayer enfrenta dos eventos legales importantes que podrían afectar significativamente su valoración.

Se espera que la Corte Suprema de EE.UU. decida a finales de 2025 o principios de 2026 si revisará un caso de glifosato.

Si el tribunal falla a favor de Bayer, la compañía podría revertir una provisión de €6.000 millones relacionada con el litigio.

Por separado, un fallo en el caso Erickson PCB del Estado de Washington podría eliminar otros €5.000 millones en posibles responsabilidades.

El precio de las acciones de Bayer ha caído aproximadamente un 70% desde mediados de 2022, siguiendo una reducción a la mitad de las estimaciones de ganancias para 2026, que han bajado de alrededor de €9 a menos de €5 por acción.

Sin embargo, BofA destaca que las ganancias se han estabilizado en los últimos meses y ve que esa tendencia continúa, respaldada por el potencial alcista de los desarrollos en su cartera de productos y los resultados de litigios.

Con un P/E futuro de 4.8x para 2026 y un rendimiento de flujo de caja libre superior al 20% en años posteriores, la valoración de Bayer se considera atractiva.

La correduría también señala la exposición limitada de Bayer a posibles aranceles farmacéuticos estadounidenses y ve el caso de inversión cada vez más favorable a medida que los riesgos legales comienzan a despejarse.

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