Citi eleva Derwent London a "compra" con potencial alcista del 48% por fortaleza en rentas

Investing.com — Citi Research ha elevado la calificación de Derwent London (LON:DLN) a "compra" desde "neutral", citando bajos niveles de valoración y una dinámica resiliente de alquileres en el mercado de oficinas prime de Londres, en una nota fechada el jueves. El precio objetivo fue incrementado a £27.67 desde £24.81, ofreciendo un rendimiento total esperado del 48.2%.

Los analistas señalaron que las acciones de Derwent cotizan a niveles típicamente vistos durante crisis financieras, a pesar de que no existe un nivel comparable de dificultades en la actualidad.

El rendimiento implícito de la cartera del 8.5% y un descuento del 42% sobre el valor neto de los activos sugieren una desconexión entre la cotización del mercado y el valor subyacente de los activos.

Citi destacó un fuerte desequilibrio entre oferta y demanda en el mercado de oficinas del West End, particularmente para espacios de Grado A.

La correduría estima un potencial crecimiento de alquileres del 30% al 50% a medida que los inquilinos se trasladan a oficinas de alta calidad. La obsolescencia estructural y consideraciones ESG probablemente reducirán el espacio utilizable, añadiendo más presión sobre los alquileres.

Se proyecta que las ganancias por acción disminuirán a corto plazo, cayendo a 98.6p en 2026 desde 106.1p en 2024, principalmente debido a desarrollos que eliminan ingresos antes de su finalización y al aumento de los costos de endeudamiento.

Sin embargo, se espera que el crecimiento del BPA se reanude en 2027. Se prevé que el valor neto de los activos por acción aumente de 3,149p en 2024 a 3,573p en 2029, un incremento del 26%.

Se proyecta que el rendimiento por dividendo aumente gradualmente, del 4.3% en 2025 al 4.5% en 2027. El ratio PE actual de la acción de aproximadamente 19 está muy por debajo del promedio del ciclo 2010-19 de 37, proporcionando mayor potencial de revalorización si regresa el crecimiento.

Citi señaló que las recuperaciones inmobiliarias pasadas han desencadenado fuertes repuntes de valoración y ve paralelos en la actualidad.

Aunque la incertidumbre macroeconómica persiste, los analistas creen que gran parte del riesgo ya está descontado y esperan que la caída de las tasas y señales más claras de crecimiento sirvan como catalizadores.

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