JPMorgan ve hasta un 60-90% de potencial alcista en este sector en alza

Investing.com — JPMorgan (NYSE:JPM) ha reafirmado su postura alcista sobre el sector de minería de oro de Europa, Oriente Próximo y África (EMEA), pronosticando hasta un 60-90% de potencial alcista si los precios del oro alcanzan los 4.000 dólares por onza a mediados de 2026.

A pesar de que las mineras de EMEA ya han ganado entre un 20-50% en lo que va de año, el banco ve más margen de crecimiento, impulsado por el aumento de la demanda de inversores y bancos centrales, las presiones inflacionarias y la incertidumbre geopolítica.

"Según el pronóstico de JPM Commodities Research para el precio del oro en 2026 de ~4.100 dólares/oz, estimamos un 40-60% de potencial alcista sobre el consenso del EBITDA de 2026 para las mineras de oro de EMEA, con un 60-90% de potencial alcista frente a los precios actuales de las acciones bajo este mismo escenario", dijeron los estrategas de JPMorgan liderados por Patrick Jones en una nota.

Fresnillo (LON:FRES) sigue siendo la principal elección de JPMorgan en el sector, con el precio objetivo elevado a 14,50 libras desde 10 libras.

Se considera que la acción tiene una valoración atractiva, cotizando alrededor de 4,5-5x EV/EBITDA al contado y ofreciendo un rendimiento de flujo de caja libre (FCL) de ~10%.

Bajo un escenario alcista del precio del oro, JPMorgan ve un valor justo de 18,50 libras por acción, lo que implica un potencial alcista de ~90%.

"Sin proyectos en ejecución este año, su perfil de producción a corto plazo tiene menor riesgo, en nuestra opinión", dijeron los estrategas.

El banco también reiteró las calificaciones de Sobreponderación para Hochschild y AngloGold Ashanti, citando valoraciones atractivas y margen para una revaloración.

"Creemos que la dirección [de Hochschild] tiene un plan creíble para rectificar los problemas en Mara Rosa a corto plazo", y destacó el potencial de crecimiento a largo plazo de otros proyectos.

Se espera que AngloGold Ashanti (NYSE:AU) se beneficie de su cotización en EE.UU. y la falta de exposición a Sudáfrica, lo que debería mejorar su comparabilidad con sus homólogas globales.

La actualización del precio del oro de JPMorgan a 3.295 dólares/oz en 2025 y 3.596 dólares/oz en 2026 refleja los movimientos recientes en la curva a plazo, y sustenta las estimaciones de ganancias revisadas en todo el universo de cobertura.

El banco también enfatizó que el contexto macroeconómico —riesgos de estanflación, temores de recesión e incertidumbre en la política monetaria global— continúa respaldando una fuerte demanda institucional y minorista de oro.

El oro, argumenta JPMorgan, sigue siendo una de las coberturas más efectivas contra "la estanflación, la recesión, la devaluación y los riesgos de la política monetaria estadounidense" en 2025 y 2026.

"Las mayores probabilidades de una recesión en EE.UU. y el potencial de recortes más rápidos de la Fed en respuesta refuerzan aún más esta narrativa alcista", añadieron los estrategas.

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