Wilson de Morgan Stanley sobre acciones: Comercio en rango persistirá

Investing.com — Las acciones estadounidenses continúan en un entorno de negociación volátil, con el S&P 500 probando ambos extremos del rango de 5,000 a 5,500 la semana pasada.

El índice cerró ligeramente por encima del nivel de 5,500 el viernes, impulsado por el optimismo sobre un posible acuerdo arancelario con China y expectativas de una Reserva Federal más flexible.

Michael Wilson, estratega jefe de renta variable de EE.UU. en Morgan Stanley (NYSE:MS), considera que aunque el S&P 500 podría superar temporalmente el nivel de 5,500, un movimiento sostenido más allá de la siguiente zona de resistencia de 5,600-5,650 requeriría varios desarrollos clave.

Estos incluyen una reducción significativa en las tasas arancelarias efectivas mediante un acuerdo con China, una Reserva Federal más acomodaticia, rendimientos a largo plazo por debajo del 4% sin señales de recesión, y una clara mejora en las revisiones de ganancias.

Sin embargo, hasta que surjan cambios más claros en estos factores, "es probable que continúe el comercio en rango", dijo Wilson.

Wilson también señaló las tasas de interés como clave a observar. La correlación entre los rendimientos de acciones y el rendimiento a 10 años ha colapsado en las últimas semanas, reflejando que los rendimientos más altos ahora se deben más a primas de plazo crecientes que a un crecimiento más fuerte.

"Si esta correlación cae más y entra en territorio negativo, el extremo largo de la curva de rendimiento importará más para las acciones", dijo Wilson, agregando que una caída por debajo del 4% podría desencadenar un repunte, mientras que un aumento por encima del 4.5% podría "significar una acción de precios de aversión al riesgo".

Sobre posicionamiento, Wilson continúa favoreciendo acciones de alta calidad de gran capitalización, especialmente en sectores cíclicos que ya han descontado una desaceleración material.

"No es una recomendación general sobre cíclicos; es selectiva, específica por acción", enfatizó.

Los estrategas agregaron que mientras los mercados de renta variable han descontado en gran medida una desaceleración moderada, no han descontado un deterioro significativo del mercado laboral. Hasta que haya "evidencia clara durante varios meses de que el mercado laboral sigue sólido", el riesgo de una recesión leve sigue siendo elevado.

Mientras tanto, las revisiones de ganancias siguen bajo presión. Wilson dijo que la amplitud de revisiones de ganancias por acción (EPS) ha caído a niveles vistos por última vez en 2022, y las estimaciones de consenso para 2025/2026 se han reducido un 3% en lo que va del año.

A pesar de eso, las sorpresas de EPS del primer trimestre están por encima de los promedios históricos, proporcionando cierto soporte al mercado.

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