UBS mejora calificación de Philip Morris por márgenes de Zyn e IQOS

Investing.com — UBS (SIX:UBSG) mejoró la calificación de Philip Morris International (NYSE:PM) de Vender a Neutral tras resultados del primer trimestre superiores a lo esperado y mejoras en los márgenes de sus productos libres de humo que respaldan un mayor potencial para las ganancias del año fiscal 2025.

La firma aumentó sus estimaciones de ganancias por acción en un 3% y elevó su precio objetivo a $170 desde $130, reflejando un múltiplo de valoración más alto de 19 veces las ganancias estimadas para 2026.

UBS indicó que el nuevo múltiplo refleja mejor la perspectiva de crecimiento de EPS de alto dígito simple de Philip Morris y su desempeño resiliente en un entorno macroeconómico volátil.

"Dado el fuerte y resistente desempeño operativo de PMI en el actual entorno macro incierto, ya no creemos suficiente mantener una calificación de Vender", escribió UBS.

Philip Morris reportó ganancias por acción del primer trimestre 6% por encima de las expectativas de los analistas y elevó el punto medio de su guía de EPS para el año completo 2025 en 4.5%, principalmente debido a vientos favorables de divisas.

UBS ahora espera un crecimiento de EPS a moneda constante de 14.5% este año, comparado con la guía de la compañía de 10.5%-12.5%.

Aunque el crecimiento de IQOS, el producto insignia de tabaco calentado de la compañía, se desaceleró a un solo dígito en el primer trimestre, UBS señaló que esto fue más que compensado por el fuerte impulso de la marca de bolsas de nicotina ZYN, tendencias favorables en cigarrillos y márgenes significativamente más altos en productos libres de humo.

Se proyecta que los márgenes brutos en ese segmento aumenten más de cuatro puntos porcentuales hasta casi 71%, ayudados por las ventas de ZYN en EE.UU. y los beneficios de escala en IQOS.

Se espera que ZYN entregue un volumen de 851 millones de latas y $2.8 mil millones en ingresos este año, con una mayor reposición de inventario sumando al potencial alcista.

A pesar de la mejora, UBS prevé una normalización del crecimiento en 2026, con un aumento esperado del EPS de 9.3% a medida que las tendencias de volumen se suavizan.

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