BCA advierte: acciones no reflejan riesgo de recesión, incluso leve

Investing.com — BCA Research advierte que los mercados bursátiles no están valorando adecuadamente el riesgo de una recesión estadounidense, incluso una leve, señalando mayor potencial a la baja para las acciones.

A pesar de una reciente moderación en la política arancelaria por parte del presidente Trump, la firma de investigación de inversiones mantiene una probabilidad del 75% de que la economía estadounidense se contraiga este año.

"Las acciones no están valoradas para una recesión incluso leve, lo que sugiere que el riesgo para las bolsas es a la baja", dijo Peter Berezin, Estratega Global Jefe de BCA, en una nota.

El ratio precio-beneficio (P/E) futuro del S&P 500 se sitúa en 19.9, significativamente por encima de los niveles vistos incluso en recesiones leves. Las proyecciones de ganancias para los próximos 12 meses permanecen estables, aunque históricamente las estimaciones suelen caer alrededor del 20% durante las desaceleraciones.

Aumentando las preocupaciones, los diferenciales de alto rendimiento permanecen relativamente ajustados a pesar del aumento en las tasas de incumplimiento, señalando complacencia en los mercados de crédito.

La cautela de BCA también se debe en parte al debilitamiento de los datos económicos estadounidenses. El sentimiento empresarial en el país se ha deteriorado debido a la persistente incertidumbre arancelaria, con planes de inversión de capital pospuestos.

Además, las estimaciones del PIB del primer trimestre han caído bruscamente, con algunos modelos pronosticando contracción. "La anticipación arancelaria podría ser reemplazada por espera arancelaria", enfatiza la nota.

Aunque las acciones no estadounidenses han superado a las estadounidenses en lo que va del año, Berezin espera que esta tendencia se detenga a corto plazo.

La firma señala que las acciones no estadounidenses son generalmente más cíclicas y, por lo tanto, más vulnerables en una recesión global.

A largo plazo, sin embargo, el desvanecimiento del rendimiento económico y bursátil de EE.UU. —lo que BCA llama "el fin del excepcionalismo estadounidense"— podría favorecer a los activos no estadounidenses.

Más allá del riesgo inmediato de recesión, el equipo de BCA argumenta que los impulsores estructurales detrás del dominio del mercado bursátil estadounidense, como el poder monopólico en tecnología, están comenzando a erosionarse.

En su opinión, la desaceleración en el crecimiento de ganancias tecnológicas y un dólar debilitado pesarán sobre las acciones estadounidenses en los próximos años.

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