Venda el repunte en acciones estadounidenses y el dólar, dice Hartnett de BofA

Investing.com — Los inversores destinaron 33.000 millones de dólares a efectivo la semana pasada, mientras también dirigieron 9.200 millones de dólares a acciones y 3.300 millones de dólares a oro, según el último informe Flow Show de Bank of America (NYSE:BAC).

Las criptomonedas registraron su mayor entrada del año con 2.500 millones de dólares, mientras que los bonos registraron modestas salidas de 0,7 millones de dólares.

Los flujos de acciones fueron positivos en la mayoría de las regiones excepto en Estados Unidos, donde los inversores retiraron 0,8 millones de dólares. Europa atrajo 3.400 millones de dólares, mientras que tanto los mercados emergentes como Japón recibieron 1.000 millones de dólares cada uno.

Cabe destacar que los clientes privados de BofA redujeron sus posiciones en efectivo y se desplazaron hacia "defensivas deflacionarias" como los fondos cotizados (ETF) de servicios públicos, mientras reducían la exposición a coberturas contra la inflación.

A pesar del reciente repunte en las acciones estadounidenses y el dólar, el estratega de BofA, Michael Hartnett, mantiene una postura cautelosa.

"Seguimos siendo compradores de caídas en bonos, activos internacionales y oro en el primer semestre, y vendedores de repuntes del SPX/dólar estadounidense", escribió, reforzando una postura que favorece los activos no estadounidenses y el posicionamiento defensivo.

Hartnett ve el reciente repunte como una "operación dolorosa" impulsada por un liderazgo limitado de las tecnológicas de mega capitalización, pero cree que un mayor alza en las acciones requeriría una combinación de recortes de tasas de la Fed, estabilidad geopolítica con China y una continua resiliencia en el gasto del consumidor estadounidense.

"Venda la arrogancia, compre la humillación", señaló Hartnett, destacando que 304 componentes del S&P 500 y 58 nombres del Nasdaq 100 permanecen por debajo de sus máximos de 2021-22. Esto marca un cambio de lo que él llama "excepcionalismo estadounidense" a "repudio estadounidense", con el capital global comenzando a rotar fuera de los activos estadounidenses.

Las acciones españolas, por otro lado, han subido un 25% en lo que va del año en términos de dólares, el rendimiento más fuerte desde las profundidades de la crisis de deuda de la eurozona.

Hartnett también considera la depreciación secular del dólar estadounidense como el "tema de inversión más claro para jugar", citando el reequilibrio del capital global hacia materias primas, mercados emergentes y acciones internacionales, particularmente en tecnológicas chinas y bancos europeos.

Entre otros flujos clave de la semana pasada, los bonos del Tesoro registraron su mayor entrada de cuatro semanas desde marzo de 2023 con 29.400 millones de dólares. Los bonos de grado de inversión y alto rendimiento continuaron viendo salidas, mientras que los flujos hacia TIPS y deuda de mercados emergentes volvieron a ser positivos.

El oro continuó su fuerte impulso con entradas por decimoquinta semana consecutiva.

A nivel regional, los fondos de acciones europeas han captado más de 31.000 millones de dólares en lo que va del año, mientras que los ETF de acciones estadounidenses siguen dominando las entradas totales a pesar de los recientes rescates de fondos de inversión.

Por sector, los materiales lideraron con 2.500 millones de dólares en entradas, mientras que financieros, energía y salud registraron salidas semanales.

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