ASML: Morgan Stanley recorta precio objetivo tras débiles pedidos en Q1

Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS) redujo su precio objetivo para ASML Holding (AS:ASML) de €680 a €640 en una nota a clientes el jueves, citando "pedidos del primer trimestre más débiles de lo esperado y la persistencia de preocupaciones sobre posibles impactos arancelarios, recortes en la producción de IA y la sostenibilidad de la demanda de China."

La firma mantuvo su calificación Equal-weight para la acción, destacando la incertidumbre persistente en mercados clave.

Los analistas del banco señalaron: "Salvo por la fortaleza de China, los nuevos pedidos de este trimestre no sugieren un alza en las estimaciones para este año, con poca evidencia de un fuerte crecimiento en 2026."

China representó aproximadamente €1.8 mil millones en reservas del primer trimestre, o 55-60 herramientas DUV, y ahora representa más del 25% de las ventas anuales de ASML, un aumento respecto al 20% previsto anteriormente.

Sin embargo, Morgan Stanley advirtió que la sostenibilidad de la demanda china sigue siendo un riesgo clave.

Sobre los aranceles, la firma señaló que ASML aún no ha cuantificado el impacto potencial. "Compartimos la opinión generalizada de que el tamaño y la amplitud de los posibles aranceles conllevan un riesgo sobrenatural para las previsiones de ganancias", escribieron los analistas, agregando que ASML está trabajando con clientes y proveedores para minimizar la exposición y presionando por una "asignación justa" de los costos arancelarios en la cadena de valor.

Mientras tanto, se dice que los resultados del principal cliente TSMC ofrecieron cierta tranquilidad.

La fundición taiwanesa mantuvo sin cambios su guía de gastos de capital en $38-$42 mil millones y espera que los ingresos del segundo trimestre aumenten un 13% secuencialmente.

Si bien esto "respalda la propia guía inalterada de ASML para el año fiscal 2025", Morgan Stanley señaló que "aún queda mucho por concretarse", especialmente en pedidos EUV.

A pesar de la reciente fortaleza en los márgenes de EUV, impulsada por los precios de las nuevas herramientas 3800e y actualizaciones en campo, Morgan Stanley recortó su pronóstico de EPS para 2026 a €26.91 y advirtió que "el crecimiento hacia el año fiscal 2026 sigue siendo un debate."

El objetivo reducido se basa en un múltiplo de 24 veces la estimación de ganancias actualizada.

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