BofA dice que este fabricante de chips puede trasladar los costes de aranceles a clientes

Investing.com — BofA Securities señaló que ASML (AS:ASML) está en posición de trasladar directamente los costes relacionados con aranceles a sus clientes, citando la fuerte posición de mercado y el poder de fijación de precios de la compañía.

En una serie de reuniones con inversores celebradas en Londres con el director ejecutivo, el CFO y el equipo de Relaciones con Inversores de ASML, la dirección indicó que los aranceles probablemente se aplicarían a ciertas piezas importadas a EE.UU. para las operaciones de fabricación existentes de la compañía.

Estas piezas representan un bajo porcentaje de un solo dígito del coste medio de bienes vendidos de ASML. La compañía también señaló que si estos componentes se envían de vuelta a clientes estadounidenses después del ensamblaje final en Holanda, podrían ser "doblemente gravados".

Los sistemas de metrología e inspección no están incluidos en las exenciones arancelarias actuales.

El bróker mantiene una calificación de Compra para las acciones de ASML, con un objetivo de precio de 759 euros. La acción está valorada a 15,5 veces el EV/EBITDA proyectado para el año natural 2026, en comparación con un múltiplo histórico medio de 22 veces, lo que BofA considera atractivo.

ASML informó que tiene completamente reservada la parte media de su guía EUV (ultravioleta extremo) para 2025 y un 90% reservado para sistemas DUV (ultravioleta profundo).

Este nivel de visibilidad respalda la confianza en alcanzar los objetivos de ingresos para 2025, con aplazamientos de clientes considerados limitados y en gran parte desriesgados después de mediados de año.

Para 2026, la dirección describió un "comienzo saludable" en volumen de pedidos, aunque señaló que la visibilidad para todo el año sigue siendo limitada.

En el frente tecnológico, ASML reiteró que se espera que la intensidad de la litografía aumente a medida que los fabricantes de chips pasen al nodo de proceso A16 y generaciones futuras.

Se espera que el cambio en la arquitectura DRAM de 6F2 a 4F2 aumente la demanda de capas EUV.

BofA también estima que los precios medios de venta de los sistemas EUV de baja NA podrían alcanzar los 300 millones de euros para 2030 y 500 millones de euros para 2035, en consonancia con la hoja de ruta de la compañía y las tendencias históricas de precios vinculados a la productividad.

Respecto a China, la exposición de ASML es limitada, con CXMT estimado en un bajo porcentaje de un solo dígito de las ventas totales.

La dirección considera improbable una prohibición total de exportación de DUV a China debido al papel del país en la capacidad global de nodos maduros. Los analistas añadieron que el potencial alcista para las perspectivas de ganancias de ASML para 2025 parece ampliamente distribuido.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.