JPMorgan: Compra de acciones en el horizonte, pero aún no es momento

Investing.com — Los estrategas de JPMorgan (NYSE:JPM) creen que habrá oportunidades para comprar acciones en la segunda mitad (2S) de este año, pero todavía no es el momento.

"Seguimos creyendo que seremos compradores de acciones en algún momento de la 2S, pero la volatilidad actual probablemente no ha terminado", dijeron los estrategas liderados por Mislav Matejka en una nota.

A pesar de la reciente pausa arancelaria de 90 días y exenciones selectivas, el panorama general del mercado sigue siendo desafiante.

La tasa arancelaria efectiva de EE.UU. ha aumentado del 2.3% en 2024 al 23%, y los mercados de acciones no han reflejado completamente los riesgos a la baja.

"Este es un panorama mucho peor de lo que la mayoría esperaba al inicio del año", dijeron los estrategas, señalando que el S&P 500 solo ha caído un 13% desde su máximo de febrero y todavía cotiza a 19 veces las ganancias futuras, niveles típicamente vistos al inicio de una recesión, no al final.

Argumentan que los riesgos de recesión están infravalorados. Históricamente, en las últimas cinco recesiones, el S&P 500 cayó un promedio del 37% de máximo a mínimo, con ratios precio-beneficio (P/E) futuros cayendo a 12x.

En contraste, los múltiplos de valoración actuales siguen elevados, lo que sugiere que las acciones tienen más margen para ajustarse.

Aunque un rebote técnico siguió al reciente pico del VIX, Matejka señala que tales rebotes suelen ser de corta duración durante las recesiones económicas. "En 3 meses, [el S&P 500] es positivo fuera de recesiones, pero si se materializara una recesión, la tasa de aciertos cae al 20%".

Por ello, el banco mantiene una postura cautelosa por ahora, favoreciendo sectores defensivos como Productos Básicos, Salud y Servicios públicos, mientras evita exposiciones de alta beta como Crecimiento y los nombres tecnológicos "Mag-7".

"Para añadir de manera sostenible, más allá de los rebotes técnicos, creemos que es necesario ver que las noticias sobre aranceles se estabilicen, que se materialicen posibles salidas de la administración, y que la Fed capitule, pero eso podría no suceder antes de que el mercado laboral falle".

A nivel regional, los estrategas creen que los mercados internacionales resistirán mejor de lo habitual durante períodos de volatilidad, señalando valoraciones más atractivas, mayor apoyo fiscal y menos dependencia del crecimiento impulsado por la tecnología.

El banco también cree que el dólar estadounidense tiene menos probabilidades de actuar como refugio seguro esta vez, lo que podría respaldar aún más la resistencia relativa en el extranjero.

Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.