'Nuevo orden mundial': Citi rebaja acciones de EE.UU. y mejora Japón y Reino Unido

Investing.com — Citi ha rebajado las acciones estadounidenses a Neutral desde Sobreponderación, reflejando la incertidumbre actual en el panorama macroeconómico, valoraciones elevadas y crecientes presiones de revisión a la baja de ganancias.

Aunque algunos riesgos relacionados con aranceles se han descontado tras la pausa de 90 días del presidente Donald Trump a las restricciones comerciales, Citi considera que EE.UU. sigue siendo vulnerable a un mayor lastre económico.

"Los aranceles, tal como están, podrían impactar negativamente más a las ganancias por acción (EPS) de EE.UU.", escribieron los analistas, destacando que el mercado estadounidense sigue cotizando aproximadamente en el percentil 80 de valoración frente a su historial.

El Índice de Revisión de Ganancias de Citi recientemente alcanzó niveles "recesivos" de -40%, subrayando el riesgo de más rebajas. La nueva previsión de arriba hacia abajo del banco para el crecimiento global de ganancias es del 4%, muy por debajo del 10% esperado por el consenso de abajo hacia arriba.

Los estrategas estiman que los aranceles existentes podrían representar una caída de seis puntos porcentuales en el crecimiento del EPS del MSCI All-Country World Equity Index este año. En este contexto, Citi advierte que "las grietas en la historia del excepcionalismo estadounidense podrían dominar el entorno de inversión en renta variable a medio plazo".

Como parte de su reasignación regional, Citi mejoró Japón a Sobreponderación, señalando valoraciones más atractivas y un riesgo reducido de conflicto comercial con EE.UU. Las acciones japonesas cotizan en el percentil 15 de valoración de los últimos 25 años y ya han descontado escenarios bajistas de EPS.

Citi también ve a Japón "tan probable como cualquier mercado de obtener un alivio de los aranceles estadounidenses mediante negociaciones bilaterales con la Administración Trump", dijeron los estrategas.

Las acciones del Reino Unido también fueron mejoradas a Sobreponderación, citando "valoraciones baratas, mientras que su naturaleza defensiva podría ayudar si persiste la volatilidad".

El banco mantiene su postura de Sobreponderación en Europa continental, señalando los vientos favorables del estímulo fiscal y las expectativas de más recortes de tasas por parte del BCE.

Junto con EE.UU., Citi también rebajó las acciones de mercados emergentes (EM) a Infraponderación desde Neutral, debido a la fuerte exposición de China a los aranceles actuales y al riesgo de que las barreras comerciales elevadas persistan a pesar de recientes señales de progreso.

En cuanto a la estrategia sectorial global, el banco mantiene un enfoque equilibrado, siendo Tecnología su sector de crecimiento preferido, Financieros en el lado Cíclico, y Salud como la principal elección Defensiva.

Citi espera que la volatilidad del mercado persista debido a la continua incertidumbre macroeconómica y política, pero ve potencial para un repunte significativo a fin de año si las conversaciones comerciales avanzan, particularmente con señales de reducción de tensiones con China.

El objetivo del banco para el MSCI All-Country World Index de 1050 sugiere una posible ganancia del 12%.

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