JPM reduce Fluence Energy a 'neutral' por riesgo de aranceles en sus previsiones

Investing.com — JP Morgan (NYSE:JPM) rebajó la calificación de Fluence Energy a "Neutral" desde "Overweight" y redujo a la mitad su precio objetivo a 7 dólares desde 14 dólares debido a la creciente incertidumbre en torno a los aranceles que podría afectar la actividad de pedidos y presionar la capacidad de la empresa para cumplir con sus previsiones fiscales para 2025.

La firma advirtió que los posibles derechos antidumping y compensatorios, junto con los riesgos arancelarios en general entre EE.UU. y China, podrían detener los pedidos a corto plazo en el sector de almacenamiento de energía, que sigue dependiendo en gran medida de las baterías de iones de litio importadas.

JPMorgan estima que las recientes propuestas arancelarias podrían aumentar el coste de un sistema llave en mano de cuatro horas en más del 50%, haciendo que los desarrolladores sean más cautelosos.

Los analistas creen que la incertidumbre de los clientes respecto a los aranceles probablemente resultará en una actividad de pedidos moderada a corto plazo.

Dado que la cartera de pedidos de FLNC cubría solo el 85,4% del punto medio de su rango de previsiones para 2025, los analistas ven riesgo en su capacidad para entregar este negocio de "giro rápido" durante el año.

El año fiscal de Fluence termina en septiembre, y con plazos típicos de entrega de 5-6 meses, JPMorgan ve un margen limitado para cerrar la brecha de las previsiones incluso si las decisiones arancelarias se resuelven rápidamente.

La decisión del Departamento de Comercio sobre los aranceles CVD relacionados con el almacenamiento de energía, esperada en marzo, aún no se ha materializado, y las restricciones presupuestarias en curso podrían retrasar aún más la claridad, añadió la nota.

A pesar de la rebaja, JPMorgan ve aspectos positivos a largo plazo para Fluence, particularmente cuando su asociación de fabricación de celdas en EE.UU. con AESC se active en el año fiscal 2026.

Aunque todavía parcialmente expuesta a materias primas importadas, JPMorgan cree que esta iniciativa posiciona a la empresa más favorablemente que sus homólogas.

También destacó la nueva solución de alta densidad de Fluence, que se espera comience a enviarse en el año fiscal 2026, como un potencial impulsor del crecimiento internacional.

Sin embargo, con pocos catalizadores a corto plazo y riesgo a la baja para las previsiones, el banco redujo su múltiplo de valoración y bajó su precio objetivo.

Creemos que el múltiplo revisado está justificado dadas las revisiones a la baja esperadas para las previsiones del año fiscal 2025, así como las preocupaciones competitivas en los mercados internacionales, dicen los analistas.

Las acciones de Fluence Energy cotizan a 15,2 veces la estimación de EBITDA para el año fiscal 2025 de JPMorgan y 4,9 veces para el año fiscal 2026, en comparación con un promedio de sus homólogas de alrededor de 12 veces el EBITDA del año fiscal 2025.

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