Citi recorta objetivos de Nvidia y Marvell ante incertidumbre macroeconómica

Investing.com — Citi ha reducido sus previsiones de beneficios y ventas tanto para Nvidia (NASDAQ:NVDA) como para Marvell Technology (NASDAQ:MRVL), señalando menores expectativas de gastos de capital (capex) en la nube y una persistente incertidumbre macroeconómica derivada de las tensiones comerciales.

Para Nvidia, Citi rebajó sus previsiones de unidades GPU para el año natural 2025 (CY25) y 2026 en un 3% y un 5%, respectivamente, ya que las proyecciones de crecimiento del capex de los hiperescaladores se revisaron al +35% y +15%.

El movimiento refleja "principalmente las preocupaciones en torno a que el capex de Microsoft (NASDAQ:MSFT) sea menor y un mayor riesgo de pausa en las inversiones empresariales debido a la incertidumbre sobre la economía global por la guerra comercial en curso".

Como resultado, las estimaciones de beneficio por acción (BPA) de Nvidia se redujeron un 3% en CY25 y un 6% en CY26, mientras que el precio objetivo se recortó a 150 dólares desde 163 dólares.

Aun así, Citi señaló que la fuerte posición de mercado y el poder de fijación de precios de Nvidia podrían ayudar a mitigar parte del impacto en los márgenes.

"Dado su liderazgo tecnológico y la inelasticidad del precio de las GPU para IA", se espera que la compañía "traslade parcialmente el aumento del coste de las GPU que pueda emanar de la guerra comercial", dijo el analista Atif Malik.

Marvell también se vio afectada por el mismo lastre macroeconómico, particularmente por las preocupaciones sobre el gasto de capital de Microsoft y la demanda de IA en general.

Citi recortó sus estimaciones de ingresos y BPA para el año fiscal 2027 (FY27) de Marvell en un 5% y un 8%, respectivamente. El banco citó específicamente un recorte del 20% en las expectativas de ASIC para IA y redujo las previsiones de ventas de óptica para IA vinculadas a los ajustes de volumen de GPU de Nvidia.

El precio objetivo de Marvell se redujo drásticamente a 96 dólares desde 122 dólares.

"Nuestros recortes en ASIC para IA reflejan nuestras preocupaciones en torno a que los volúmenes de Trainium para C2026 puedan estar por debajo de nuestras expectativas anteriores, ya que la compañía podría no ser el único proveedor de ASIC para los futuros productos Trainium", escribió Malik.

Sin embargo, para Marvell, el analista señala que la acción ha vuelto a sus niveles previos al rally de ASIC personalizados y ahora cotiza con un ratio precio-beneficio (PER) de 13x, lo que sugiere que las malas noticias "ya están en gran parte descontadas".

Ambas compañías permanecen en la lista de Compra de Citi debido al optimismo a largo plazo.

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