Morgan Stanley aconseja a sus clientes desconfiar del reciente repunte de las acciones europeas

Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS) está aconsejando a sus clientes que mantengan la cautela respecto a las acciones europeas, instándoles a "desconfiar del reciente repunte" y centrar la atención en áreas más defensivas del mercado.

Según los estrategas del banco, a pesar del rebote, las valoraciones no reflejan completamente el riesgo de una recesión o una desaceleración material del crecimiento.

"Las acciones europeas han 'recorrido' aproximadamente entre un tercio y la mitad del camino hacia la valoración de una recesión moderada/desaceleración material del crecimiento", escribieron los estrategas liderados por Marina Zavolock, advirtiendo que los mercados están lejos de valorar una desaceleración más prolongada.

Señalan riesgos a la baja del 7% en un escenario moderadamente bajista y hasta un 22% en un escenario completamente bajista. "Notablemente, las nuevas previsiones de nuestros economistas corresponden más a nuestro escenario completamente bajista", dijeron los estrategas.

Morgan Stanley ha realizado un análisis detallado de abajo hacia arriba de aproximadamente 550 empresas, evaluando factores como la ciclicidad, el poder de fijación de precios y la exposición a las políticas estadounidenses. Los resultados muestran que las etiquetas tradicionales de 'defensivo' o 'cíclico' pueden estar obsoletas en el entorno actual.

En cambio, Defensa, Servicios Públicos, Software y Telecomunicaciones destacan como los sectores más resistentes según sus fundamentos.

Las empresas alemanas de defensa como Rheinmetall (ETR:RHMG) y BAE Systems (LON:BAES) se encuentran entre las principales elecciones de Morgan Stanley. "La defensa sigue siendo nuestro sector preferido en Europa", dijeron los estrategas.

Por el contrario, los cíclicos como Semiconductores, Automóviles y Materiales de construcción se consideran los más vulnerables.

Sumando a estas preocupaciones, Morgan Stanley espera que la temporada de resultados traiga más decepciones. De las 150 empresas europeas analizadas previamente, los estrategas esperan que alrededor de 40 no alcancen las expectativas de ganancias o KPIs clave, siendo los sectores cíclicos los que corren mayor riesgo.

Las revisiones de ganancias ya han comenzado a mostrar una tendencia a la baja, y los estrategas anticipan un "considerable sesgo hacia mayores caídas".

Aunque las acciones con alta exposición a EE.UU. han tenido recientemente un mejor desempeño, la firma de Wall Street se muestra escéptica sobre la duración de esta tendencia. "Las acciones europeas con alta exposición a EE.UU. han comenzado a recuperarse últimamente – recomendaríamos desconfiar de este repunte táctico", escribió.

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