Mastercard y Fiserv degradadas por Monness debido a preocupaciones de valoración

Investing.com — Monness, Crespi, Hardt degradó las acciones de Fiserv (NYSE:FI) a Vender desde Neutral y Mastercard (NYSE:MA) a Neutral desde Comprar debido a preocupaciones sobre valoraciones elevadas, posible contracción de múltiplos y creciente sensibilidad a la desaceleración del crecimiento en volumen de pagos. El analista ve riesgos crecientes para los múltiplos mientras aumenta la incertidumbre macroeconómica.

La firma asignó a Fiserv un precio objetivo de $145, advirtiendo que las expectativas de los inversores, particularmente para su unidad de punto de venta Clover, parecen demasiado elevadas frente a un panorama de debilitamiento en tendencias de consumo y gasto discrecional.

Aunque tanto Fiserv como Mastercard son consideradas empresas de alta calidad con fuerte retorno sobre capital invertido, Monness argumentó que el entorno macroeconómico podría erosionar las primas de valoración que disfrutan estas compañías.

Para Mastercard, Monness citó su alto múltiplo de ganancias, actualmente en el percentil 82 de estimaciones de BPA para los próximos doce meses, como vulnerable a una devaluación en un entorno macroeconómico en desaceleración.

Señalaron que incluso sin revisiones significativas de estimaciones, un retorno a múltiplos históricos medianos implicaría un precio por acción de alrededor de $400.

Los analistas esperan que Mastercard esté más protegida que su competidor Visa (NYSE:V) debido a su enfoque en servicios de valor agregado como tokenización y prevención de fraude.

Sin embargo, advirtieron que muchos de los factores que respaldan el crecimiento de ingresos, incluidos VAS y expansión internacional, podrían perder impulso en un contexto macroeconómico más débil.

La degradación también refleja el debilitamiento de datos de consumo y viajes, con tendencias suaves en los puntos de control de la TSA y Delta advirtiendo sobre una demanda de viajes más débil.

Monness señaló que datos recientes de ARS y retail indican una pérdida de impulso, particularmente en categorías discrecionales como restaurantes, un vertical clave para Clover.

Aunque Monness indicó que el balance de Fiserv sigue siendo saludable y los vencimientos de deuda son manejables, argumentaron que la acción aún no refleja los crecientes riesgos a la baja.

La visión es que la capacidad de venta adicional en restaurantes/retail probablemente será limitada, y el impacto potencial en los niveles de transacción es más significativo de lo que actualmente reflejan las acciones.

Los próximos informes de ganancias bancarias y posibles recortes de orientación de grandes entidades financieras podrían servir como catalizadores adicionales para revisiones de estimaciones a la baja en todo el sector de pagos, agregó la firma.

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