Ford rebajada mientras los aranceles afectan sus perspectivas, objetivo recortado a 7 dólares

Investing.com — Bernstein rebajó la calificación de Ford Motor Co (NYSE:F) a "Underperform" desde "Market Perform" y recortó su precio objetivo a 7 dólares desde 9,40 dólares, advirtiendo que los aranceles vehiculares recientemente implementados por EE.UU. y el debilitamiento de la confianza del consumidor representan una amenaza significativa para las ganancias y el flujo de caja libre durante los próximos dos años.

Las acciones caen aproximadamente un 3% en las operaciones previas a la apertura del mercado.

Se espera que las ganancias ajustadas de Ford caigan un 41,2% en 2025 y un 36,4% en 2026, con una proyección de flujo de caja libre reducida en más del 35%.

Los efectos combinados de los aranceles y los vientos en contra del consumidor eliminarán 6.700 millones de dólares en flujo de caja libre automotriz desde 2025 hasta 2027.

Los aranceles sobre vehículos ya han comenzado, y es probable que los aranceles sobre piezas sigan en un mes. El mercado aún no ha valorado completamente el riesgo a la baja.

EE.UU. ha impuesto un arancel del 25% sobre los vehículos importados, con aranceles adicionales sobre piezas de automóviles que entrarán en vigor el 3 de mayo.

Aunque los vehículos que cumplen con el Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA) pueden deducir el contenido estadounidense de su obligación arancelaria, Bernstein señaló que la definición precisa de "contenido estadounidense" sigue sin resolverse, creando incertidumbre.

Una interpretación más estricta podría más que duplicar la exposición de Ford a los aranceles, según la firma.

Se espera que la combinación de costos arancelarios, elasticidad de precios y presiones macroeconómicas resulte en un obstáculo de 4.800 millones de dólares en EBIT para Ford en 2026.

Aunque Ford está posiblemente mejor posicionada que GM debido a un recorte de cartera más pequeño y un segmento Pro más fuerte, parte de una base financiera más débil, dijo Bernstein, citando una mayor exposición a piezas producidas en México y Canadá.

La firma pronostica un impacto anual de 2.200 millones de dólares en el flujo de caja libre para Ford entre 2025 y 2027, en comparación con 2.000 millones para GM.

A pesar de reducir las estimaciones a corto plazo, Bernstein mantuvo que las perspectivas a largo plazo vinculadas a Ford Model e, su división comercial Pro y los esfuerzos de localización de baterías para vehículos eléctricos permanecen intactos. Sin embargo, es poco probable que esos vientos favorables compensen el daño a corto plazo.

La firma aplica un múltiplo de 5,6x, por encima del promedio del mercado de 4,4x, para reflejar la potencial recuperación a largo plazo, pero advierte que en el corto plazo, "es difícil ver una salida de esta situación".

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