Compre esta caída en acciones de software europeas: BofA

Investing.com — Los analistas de BofA Securities sugieren que la reciente venta masiva de acciones de software europeas presenta una oportunidad de compra, según una nota fechada el miércoles. Esta perspectiva surge incluso cuando reducen sus pronósticos para reflejar un entorno macroeconómico más pesimista.

Los economistas de BofA Securities anticipan un posible riesgo a la baja para los pronósticos de crecimiento global, estimando una reducción de al menos 0.5 puntos porcentuales desde la proyección actual de crecimiento del 3.1%.

Aunque su escenario base supone que algunos aranceles serán negociados, los analistas también reconocen una mayor probabilidad de un escenario estanflacionario para Estados Unidos.

Los analistas de BofA Securities proyectan que los aranceles podrían disminuir significativamente el crecimiento económico de la Eurozona entre 0.4% y 0.6% en los próximos trimestres. Esta proyección considera la posibilidad de que la UE imponga aranceles de represalia.

Los analistas han revisado sus pronósticos para el sector por segunda vez, después de sus ajustes iniciales el 1 de abril. A pesar de la reciente caída del 19% en el sector, los analistas señalan que las estimaciones de ganancias por acción (EPS) solo se han reducido aproximadamente un 5%.

Esta discrepancia los lleva a considerar los niveles de valoración actuales como atractivos, con muchas acciones cotizando cerca de mínimos de ratio precio-beneficio de 10 años.

SAP (NYSE:SAP) es específicamente destacada por BofA Securities como relativamente bien protegida. La acción ha experimentado una caída del 21% desde su máximo, mientras que las estimaciones de EPS para 2025/2026 solo se han reducido en un 2.5%.

BofA Securities reitera su calificación de "compra" para SAP, enfatizando su percibida resistencia a las incertidumbres macroeconómicas actuales.

El informe también anticipa una demanda más débil tanto en viajes corporativos como de ocio, afectando a viajes aéreos y estancias hoteleras. Esta expectativa ha llevado a una reducción del 2.2% en las estimaciones de ingresos para el año fiscal 2025 de BofA Securities para la acción de tecnología de viajes, Sabre (NASDAQ:SABR).

El análisis de BofA Securities se basa en lecciones de crisis económicas anteriores, particularmente la Crisis Financiera Global.

Durante ese período, los ingresos de software experimentaron una disminución trimestral máxima del 10-14%, aproximadamente tres veces el nivel de contracción del PIB.

Esto se tradujo en una contracción de crecimiento de aproximadamente 20 puntos porcentuales de máximo a mínimo, en comparación con una desaceleración de 7 puntos porcentuales en el PIB.

Aplicando estas observaciones históricas a la situación actual, los analistas de BofA Securities estiman el impacto de las presiones macroeconómicas inducidas por aranceles.

Proyectan un impacto de crecimiento del 1-3% en software, aproximadamente 2% en viajes, 1-3% en Servicios de informática (señalando la naturaleza cíclica pero exposición limitada a EE.UU. de los Servicios de informática), y alrededor del 2% en pagos.

Respecto a empresas específicas, BofA Securities ha realizado ajustes marginales a la baja en las estimaciones para PROS, reflejando un crecimiento B2C más lento en medio de posible debilidad en la demanda de viajes.

De manera similar, el pronóstico de crecimiento de ingresos de Sabre para 2025 se ha reducido en 2.2 puntos porcentuales, principalmente debido al crecimiento más lento anticipado en reservas aéreas y pasajeros embarcados, así como un segmento HOS ligeramente más débil.

Para SAP, el pronóstico de crecimiento de ingresos en moneda constante para 2025 se ha reducido ligeramente del 11% al 10.3%.

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