Jefferies mejora calificación de Apple tras caída, recorta estimaciones por riesgos macro

Investing.com — Jefferies ha reducido sus estimaciones y el precio objetivo para Apple Inc (NASDAQ:AAPL) debido a riesgos de recesión global y perspectivas más débiles de IA, pero mejoró la calificación de la acción a Mantener desde Infraponderar tras su reciente caída.

El banco de inversión recortó sus pronósticos de envíos de iPhone en 3.6%, 7.7% y 5.5% para los años fiscales 2025 (FY25), 2026 y 2027, respectivamente, citando preocupaciones sobre una recesión global que afectaría la demanda.

Las predicciones de ingresos de la firma para esos años se redujeron en 2%, 4.1% y 3.5%, respectivamente, así como las estimaciones de ganancias por acción (EPS), que ahora están por debajo del consenso en 2.5%, 8.5% y 3.4% para los mismos años fiscales.

Simultáneamente, el precio objetivo basado en Flujo de Caja Descontado (DCF) de Jefferies para las acciones de Apple se redujo a $167.88 desde $202.33.

"Nuestro caso base sigue siendo que AAPL estaría exento de aranceles estadounidenses, dado su compromiso de invertir $500 mil millones en EE.UU. durante los próximos cuatro años, y nuestra creencia de que haría compromisos adicionales de inversión en manufactura en EE.UU. (para fabricar iPhone, por ejemplo)", dijeron los analistas liderados por Edison Lee en una nota.

"Sin embargo, un creciente riesgo de recesión global podría impactar aún más la ya débil demanda de iPhone", agregaron.

Los analistas pronostican aumentos de precios para los próximos modelos de iPhone debido al incremento en costos de hardware asociados con memoria adicional y nueva tecnología. Predicen un aumento de $50 para el iPhone 18 en 2026 (excluyendo el modelo base) y un aumento de $100 para todos los modelos del iPhone 19 en 2027.

Otro factor clave que impulsa el recorte de estimaciones son las preocupaciones sobre la tracción de la IA. Los analistas ven dos obstáculos notables que enfrenta la IA en smartphones, incluido el iPhone.

Primero, destacan "la falta de DRAM rápida y soluciones avanzadas de empaquetado, que limitan el tamaño del modelo de IA".

Segundo, el acceso restringido a datos de aplicaciones dificulta la comprensión del comportamiento del usuario.

"Creemos que el hardware necesario para ejecutar modelos de IA más grandes en smartphones se comercializará en 2027, y asumimos que AAPL será el primer fabricante de smartphones en adoptarlo (iPhone 19)", escribieron los analistas.

Sin embargo, el segundo obstáculo es un desafío más estructural, dada la naturaleza fragmentada del ecosistema de aplicaciones. La mayoría de los principales actores, como Google (NASDAQ:GOOGL) y Meta (NASDAQ:META), podrían ser reacios a compartir datos de usuarios con Apple, dijeron los analistas.

Como resultado, han recortado sus pronósticos de ingresos de IA a partir del año fiscal 2028, ajustando las suposiciones de base instalada para incluir solo iPhone 19 y posteriores, y reduciendo las tasas esperadas de penetración de pago del 50%-75% al 20%-50%.

A pesar de la mejora a calificación Mantener, los analistas enfatizan que la valoración actual de Apple no se considera barata, con una relación precio-beneficio (PEG) de 2.2x para el año fiscal 2025.

La firma también describió posibles riesgos a la baja para el valor DCF de Apple, que podría caer a aproximadamente $150 si la compañía estuviera sujeta a un arancel del 54% sobre productos fabricados en China. Si los aranceles aumentaran más, el impacto en EPS y valor DCF podría ser más significativo.

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