MS ajusta calificaciones de brokers y bolsas ante mayor riesgo de recesión

Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS), en una nota fechada el martes, ha revisado su perspectiva sobre los brokers y bolsas de EE.UU., orientándose hacia nombres más defensivos en respuesta al deterioro de las condiciones macroeconómicas, la inflación persistente y señales de retroceso de los inversores minoristas.

La correduría mejoró a CME Group (NASDAQ:CME), CBOE Global Markets, MarketAxess y Charles Schwab (NYSE:SCHW) a Sobreponderación, mientras rebajó a Nasdaq, Tradeweb, Robinhood (NASDAQ:HOOD) y Virtu Financial (NASDAQ:VIRT).

Los analistas esperan que los volúmenes de negociación institucional se mantengan fuertes mientras los inversores buscan gestionar riesgos en un entorno incierto, mientras que los ingresos sensibles al sector minorista podrían verse presionados.

CME fue elevado a la categoría de Top Pick de Morgan Stanley, destacando su dominante franquicia de futuros y base de ingresos fuertemente vinculada a tarifas de compensación y transacción.

Un nuevo precio objetivo de $301 (desde $263) refleja expectativas de que el crecimiento del volumen en el complejo de tasas supere los promedios históricos, impulsado por debates continuos sobre inflación y política de la Fed.

Con reducida presión competitiva y un sólido balance, CME está posicionado para beneficiarse de la demanda de liquidez y cobertura de riesgos.

CBOE también fue mejorado a "sobreponderación" con un nuevo objetivo de $235 (desde $193). Su suite de opciones SPX y VIX index se beneficiará de la continua volatilidad del mercado.

Los analistas señalaron un potencial alcista por la expansión de productos y nuevos canales de distribución a través de plataformas como Robinhood y Webull, que podrían impulsar los volúmenes de opciones sobre índices más allá de las estimaciones actuales.

MarketAxess fue elevado a "sobreponderación", con un precio objetivo de $263. Se espera que las crecientes preocupaciones sobre recesión aumenten la negociación de bonos corporativos mientras los inversores rotan hacia crédito de mayor calidad.

Aunque se prevé un fuerte crecimiento del volumen tanto en grado de inversión como en alto rendimiento hasta 2026, la compresión de tarifas podría compensar parte de las ganancias de ingresos. Aun así, Morgan Stanley ve las estimaciones de ganancias por encima del consenso.

Charles Schwab fue mejorado a "sobreponderación" con un objetivo revisado de $76 (desde $91), basado en su mezcla de ingresos más estable y potencial de ganancias.

Se espera que el ingreso neto por intereses, que representa casi la mitad de los ingresos, se beneficie de un ciclo de flexibilización retrasado de la Fed. Schwab también tiene flexibilidad en su balance para respaldar ganancias mediante gestión de cartera y reducción de deuda.

Por el contrario, Morgan Stanley rebajó a Robinhood a "igual ponderación", reduciendo su precio objetivo a $40 desde $90.

La dependencia de la empresa de ingresos transaccionales impulsados por minoristas la hace vulnerable a la caída de la actividad minorista, que comenzó a debilitarse en marzo.

Los analistas revisaron drásticamente a la baja las estimaciones de ganancias para 2025 y 2026, citando menor confianza en las proyecciones futuras.

Virtu Financial fue rebajado a "infraponderación", con un objetivo de $26 (desde $33). Aunque el desempeño del primer trimestre fue más fuerte de lo esperado, Morgan Stanley prevé una desaceleración en los ingresos de creación de mercado impulsados por minoristas. Con el sentimiento inversor afectado por pérdidas en el mercado de renta variable y volatilidad, la desvinculación minorista podría pesar más en las perspectivas de ganancias de Virtu.

Tradeweb y Nasdaq fueron movidos a "igual ponderación". Para Tradeweb, el objetivo revisado de $148 (desde $159) refleja un potencial alcista limitado en valoración dado su múltiplo premium.

Aunque las tendencias de volumen son fuertes, los analistas ven menos catalizadores a corto plazo para superar las expectativas de ganancias. La rebaja de Nasdaq, con un nuevo objetivo de $74 (desde $96), refleja preocupaciones sobre el crecimiento en su segmento de Soluciones en medio de ciclos de ventas más largos y débil actividad de OPIs.

Las bolsas superaron en rendimiento en el primer trimestre, con volúmenes en renta variable, opciones, derivados de índices y futuros mostrando un fuerte crecimiento interanual de dos dígitos. Los analistas esperan que estas tendencias persistan en el segundo trimestre, reforzando el caso para exposición a plataformas como CME y CBOE.

Morgan Stanley elevó las estimaciones de ganancias para bolsas en un 4% en promedio para el primer trimestre y en 3-4% para 2025 y 2026. CME y CBOE lideraron las revisiones al alza.

Para los brokers, la tendencia fue inversa: las estimaciones se recortaron un 2% para el primer trimestre y hasta un 25% hasta 2026, con Robinhood y Raymond James viendo los mayores ajustes a la baja.

Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.