Pandora rebajada a "neutral" por presión de aranceles y preocupaciones de demanda

Investing.com — J.P. Morgan ha rebajado la calificación de Pandora (OTC:PNDRY) a "neutral" en una nota fechada el martes, citando la alta exposición de la marca de joyería a los nuevos aranceles estadounidenses y la creciente incertidumbre sobre la demanda global de consumo.

Las acciones del fabricante de pulseras, anillos de diseñador, pendientes, collares y relojes cayeron un 2.8% a las 09:20.

La compañía danesa, que fabrica todos sus productos en Tailandia, ahora enfrenta un arancel de importación del 36% sobre los productos que ingresan a EE.UU., un mercado que representa más del 30% de sus ingresos.

Los analistas estiman que el impacto sin mitigar de estos aranceles podría alcanzar los DKK1.2 billones anuales, o aproximadamente el 14% de las previsiones actuales de EBIT.

Incluso excluyendo los envíos a Canadá y América Latina, el impacto estimado sigue siendo significativo, alrededor de DKK950 millones.

Pandora ya ha señalado un impacto de DKK700 millones en 2025 y está explorando aumentos de precios y ajustes en la cadena de suministro.

Sin embargo, J.P. Morgan duda que la marca tenga suficiente poder de fijación de precios para compensar completamente las presiones de costos, particularmente después de movimientos recientes para contrarrestar la inflación de la plata.

Más allá de la presión sobre los márgenes, la rebaja también refleja preocupaciones crecientes sobre el crecimiento de ingresos.

Mientras que la demanda en EE.UU. se ha mantenido fuerte, otros mercados clave para el fabricante de joyería, como Francia e Italia, continúan con bajo rendimiento, con señales de debilitamiento también emergiendo en Alemania.

Con el sentimiento del consumidor global que se espera se debilite aún más debido a la inflación y la volatilidad del mercado, J.P. Morgan ve un creciente riesgo a la baja para las estimaciones de ingresos del grupo.

La correduría ha recortado sus pronósticos de ganancias para Pandora en un 7-8%, reduciendo su precio objetivo de DKK1,400 a DKK1,100.

Aunque esto todavía implica cierto potencial alcista desde los niveles actuales, los analistas argumentan que el nivel de riesgo en torno a la demanda y la sostenibilidad de las ganancias es demasiado alto para que la marca supere el rendimiento a corto plazo.

En un panorama de lujo más amplio marcado por la desaceleración de la demanda estadounidense, el gasto moderado en China y el aumento de los aranceles de importación, J.P. Morgan continúa prefiriendo actores con fuerte impulso de marca y mayor flexibilidad de precios.

Richemont (SIX:CFR), Prada (OTC:PRDSY) y Hermes se ven mejor posicionados, mientras que la base de fabricación concentrada de Pandora y su posicionamiento en el mercado medio la hacen particularmente vulnerable en el clima actual.

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