Pandora rebajada a "neutral" en medio de presión arancelaria y preocupaciones de demanda

Investing.com — J.P. Morgan ha rebajado la calificación de Pandora (OTC:PNDRY) a "neutral" en una nota fechada el martes, citando la alta exposición de la marca de joyería a los aranceles recientemente impuestos por EE.UU. y la creciente incertidumbre en torno a la demanda global de los consumidores.

Las acciones del fabricante de pulseras, anillos de diseño, pendientes, collares y relojes bajaron un 2,8% a las 09:20 (hora local).

La compañía danesa, que fabrica todos sus productos en Tailandia, ahora enfrenta un arancel de importación del 36% sobre los productos que ingresan a EE.UU., un mercado que representa más del 30% de sus ingresos.

Los analistas estiman que el impacto no mitigado de estos aranceles podría alcanzar los 1.200 millones de coronas danesas (DKK) anualmente, o aproximadamente el 14% de las previsiones actuales de EBIT.

Incluso excluyendo los envíos a Canadá y América Latina, el impacto estimado sigue siendo significativo, alrededor de 950 millones de DKK.

Pandora ya ha señalado un impacto de 700 millones de DKK en 2025 y está explorando aumentos de precios y ajustes en la cadena de suministro.

Sin embargo, J.P. Morgan duda que la marca tenga suficiente poder de fijación de precios para compensar completamente las presiones de costos, particularmente después de los movimientos recientes para contrarrestar la inflación de la plata.

Más allá de la presión sobre los márgenes, la rebaja también refleja las crecientes preocupaciones sobre el crecimiento de los ingresos.

Aunque la demanda en EE.UU. se ha mantenido fuerte, otros mercados clave para el fabricante de joyas, como Francia e Italia, continúan con un rendimiento inferior, con señales de debilitamiento también emergiendo en Alemania.

Con la expectativa de que la confianza del consumidor global se debilite aún más debido a la inflación y la volatilidad del mercado, J.P. Morgan ve un creciente riesgo a la baja para las estimaciones de ingresos del grupo.

El bróker ha recortado sus previsiones de ganancias para Pandora en un 7-8%, reduciendo su precio objetivo de 1.400 DKK a 1.100 DKK.

Aunque esto todavía implica cierto potencial alcista desde los niveles actuales, los analistas argumentan que el nivel de riesgo en torno a la demanda y la sostenibilidad de las ganancias es demasiado alto para que la marca tenga un rendimiento superior a corto plazo.

En un panorama de lujo en general marcado por la desaceleración de la demanda estadounidense, el gasto moderado en China y el aumento de los aranceles de importación, J.P. Morgan continúa prefiriendo a los actores con un fuerte impulso de marca y mayor flexibilidad de precios.

Richemont (SIX:CFR), Prada (OTC:PRDSY) y Hermes se consideran mejor posicionados, mientras que la base de fabricación concentrada de Pandora y su posicionamiento en el mercado medio la hacen particularmente vulnerable en el clima actual.

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