Analistas ven hasta un 20% de caída para acciones de chips por temor a recesión por aranceles

Investing.com — Las acciones de semiconductores podrían enfrentar hasta un 20% más de caída si los nuevos aranceles de EE.UU. provocan una desaceleración económica en general, según Citi, advirtiendo que las tensiones comerciales prolongadas podrían congelar la cadena de suministro global de chips.

"Creemos que el mayor riesgo para el sector de semiconductores es una recesión resultante de los aranceles", escribieron los analistas de Citi.

"Si los aranceles continúan por otro mes, creemos que es altamente probable que la cadena de suministro se 'congele' debido a la incertidumbre, reduzca drásticamente las tasas de pedidos/inventario y resulte en una orientación más baja en todos los ámbitos, similar a lo ocurrido durante el Covid."

Citi estima que el Índice SOX, que sigue al sector de semiconductores de EE.UU., podría ver un recorte adicional del 10% en las estimaciones de ganancias y una reducción del 10% en los múltiplos de valoración.

Esto se sumaría a la reciente caída del sector, con el SOX cotizando a 20 veces las ganancias futuras, solo un 4% por encima del S&P 500 y por debajo de su prima histórica del 8%.

El último paquete de aranceles de la Administración Trump incluye gravámenes elevados sobre importaciones de Taiwán (32%), Corea del Sur (25%), China (34%) y Vietnam (46%), así como un arancel del 10% sobre todas las importaciones en general.

Citi calificó el régimen arancelario como "complicado y difícil de evaluar con precisión" debido a la complejidad de la cadena de suministro global de semiconductores.

Aunque las importaciones directas de chips pueden evitar aranceles, JP Morgan (NYSE:JPM) señaló que el riesgo en general está en la demanda final, ya que los precios más altos para electrónicos y automóviles que utilizan chips podrían llevar a una "destrucción de la demanda".

"Incluso con posibles investigaciones de la Sección 232 y eventuales aranceles, muy pocos semiconductores se envían directamente a EE.UU.", escribieron los analistas de JP Morgan.

"Se espera que el impacto real surja del aumento de precios de los productos finales que incorporan semiconductores."

JP Morgan también estableció paralelismos con la guerra comercial entre EE.UU. y China de 2018, cuando las acciones de chips cayeron entre un 30% y un 35% desde su punto máximo hasta el mínimo, en medio de recortes de ganancias y caída de la demanda.

Vemos el potencial de una caída adicional de aproximadamente 10%, en un rango del 5-15%, durante los próximos seis meses, dijeron los analistas.

Citi señaló a ON Semiconductor (NASDAQ:ON), Micron (NASDAQ:MU) y GlobalFoundries (NASDAQ:GFS) como las más expuestas debido a sus menores márgenes, y a Broadcom (NASDAQ:AVGO) por su alto múltiplo de valoración. En contraste, nombres de analógicos con márgenes más altos como Analog Devices (NASDAQ:ADI) y Texas Instruments (NASDAQ:TXN) podrían resistir mejor en una recesión.

A pesar de la visión bajista a corto plazo, ambas firmas señalaron que cualquier venta masiva inducida por una recesión podría preparar el escenario para una recuperación, como se vio durante la pandemia.

"Al igual que con el Covid, habrá un fuerte repunte una vez que la cadena de suministro/aranceles se vuelvan más estables y predecibles", dijo Citi.

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