¿Cómo se comportan históricamente los mercados cuando baja el crecimiento y sube la inflación?

Investing.com — Con el aumento de los riesgos de estanflación, los analistas de UBS (SIX:UBSG) examinaron cómo se han comportado históricamente los mercados en entornos donde el crecimiento disminuye y la inflación aumenta.

En una nota del viernes, el banco se enfoca en cómo diferentes activos responden cuando tanto el crecimiento como la inflación se mueven en varias direcciones.

UBS encontró que durante períodos de crecimiento lento y aumento de inflación, el S&P 500 ha superado históricamente a sus contrapartes regionales.

"El S&P 500 ha superado históricamente a sus contrapartes regionales cuando el crecimiento era lento", afirmaron los analistas.

Además, ciertos sectores tienden a comportarse mejor durante períodos estanflacionarios, con Energía, Salud, Productos Básicos de Alimentación y Programación emergiendo como los de mejor desempeño constante tanto en EE.UU. como en la UE.

Por otro lado, sectores como REITs, Medios, Seguros, Servicios Financieros, Servicios de comunicación y Componentes de automóviles históricamente han tenido un rendimiento inferior durante la estanflación, según UBS.

En los mercados de renta fija, UBS observó que los diferenciales de crédito tienden a ampliarse significativamente en entornos estanflacionarios, especialmente cuando la curva de rendimiento gubernamental experimenta un empinamiento alcista.

"Los diferenciales de crédito se han ampliado significativamente cuando la curva de rendimiento gubernamental ha tenido un empinamiento alcista", escribió el banco.

Respecto al mercado de divisas, el dólar estadounidense (USD) típicamente ha superado a otras monedas en estos escenarios, con el Yuan chino (CNY) siguiéndole de cerca.

Sin embargo, UBS señaló que "es poco probable que esto suceda esta vez", dadas las condiciones económicas actuales.

Finalmente, UBS destacó que materias primas como el Oro históricamente han tenido mejor desempeño que el Cobre en entornos de bajo crecimiento y alta inflación, convirtiéndolo en una operación potencialmente rentable.

"Oro vs. Cobre ha sido empíricamente una operación muy rentable en entornos de bajo crecimiento/alta inflación", concluyó la firma.

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