Hartnett de BofA: Apostar todo al S&P 500 bajo 5000 si cae aprobación de Trump

Investing.com — Los inversores asignaron $22.5 mil millones a efectivo y $9.4 mil millones a bonos la semana pasada, mientras que el oro atrajo $2.5 mil millones, marcando su duodécima entrada semanal consecutiva. El metal ahora se encamina hacia un récord de $80 mil millones en entradas para el año.

Los flujos de renta variable fueron modestos con $2.1 mil millones en total, pero bajo la superficie, las acciones estadounidenses registraron una salida de $4.7 mil millones.

Las pequeñas capitalizaciones fueron las más afectadas con $2.7 mil millones en rescates, manteniéndolas en camino hacia un récord de $58 mil millones en salidas en 2025. Las grandes capitalizaciones estadounidenses perdieron $0.7 mil millones, pero siguen en camino a un récord de $536 mil millones en entradas para el año.

Las acciones europeas sumaron $1.3 mil millones, su octava semana consecutiva de entradas. Los mercados emergentes captaron $2.7 mil millones, aunque las tendencias del año hasta la fecha (YTD) aún apuntan a una de las mayores salidas anuales registradas.

Los servicios públicos vieron la quinta mayor entrada semanal de la historia con $1.1 mil millones. Los clientes privados de BofA hicieron modestas rotaciones de acciones a bonos, mientras que los ETF de crecimiento, grado de inversión (IG) y alto rendimiento (HY) fueron preferidos sobre los ETF municipales, de salud y energía.

Los estrategas de BofA liderados por Michael Hartnett ven condiciones financieras más flexibles —a través de la caída de acciones, petróleo, rendimientos y el dólar estadounidense— como un posible resurgimiento del apetito por el riesgo.

Sin embargo, advierte que si estos movimientos son impulsados por débiles nóminas y temores de deslizamiento fiscal, esto sería "muy mala noticia para los activos de riesgo".

El marco táctico de Hartnett ve al S&P 500 en 5400 como una zona para "probar inversiones sensibles al dólar débil" como mercados emergentes y REIT.

Si el índice cae a 5100-5200, sugiere comprar nombres sensibles a políticas como pequeñas capitalizaciones estadounidenses, constructoras de viviendas y tecnología asiática.

En un escenario de recesión, aconseja esperar a que el SPX llegue a 4800-5000 "para apostar todo al riesgo una vez que se active el 'Trump put' por una baja calificación de aprobación de 40-45 y mayor desempleo".

Estados Unidos ahora representa el 70% del mercado bursátil global, frente al 40% durante la Crisis Financiera Global.

Al inicio del año, el posicionamiento estaba fuertemente sesgado hacia el excepcionalismo estadounidense, con pocos inversores preparados para escenarios como recesión, mercado bajista o un conflicto comercial importante, dijo Hartnett.

Pero desde enero, temas como DeepSeek, DOGE y "Día de Liberación" han marcado el comienzo de un nuevo mercado bajista secular para el dólar estadounidense —y potencialmente el "fin del liderazgo del mercado de renta variable estadounidense.

En renta fija, los bonos IG atrajeron $6.8 mil millones en su semana 75 consecutiva de entradas, mientras que los bonos HY perdieron $0.8 mil millones por segunda semana.

La deuda de mercados emergentes vio entradas de $1.2 mil millones, y los bonos del Tesoro/Gobierno captaron $3.9 mil millones. Los TIPS extendieron su racha de entradas a 12 semanas. Continuaron las salidas de bonos municipales y préstamos bancarios.

Por regiones, Japón vio entradas por sexta semana, Europa por octava y los mercados emergentes por tercera.

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