Aranceles de EE.UU. golpean a Europa y China más de lo previsto, según Barclays

Investing.com — La última ronda de aranceles estadounidenses está afectando a Europa y China más de lo anticipado, con estrategas de Barclays (LON:BARC) advirtiendo que la magnitud de los gravámenes y la continua incertidumbre política podrían aumentar notablemente el riesgo de una recesión.

Los aranceles anunciados fueron "más agresivos de lo esperado", señalaron los estrategas liderados por Emmanuel Cau, particularmente para las exportaciones europeas y chinas.

Estados Unidos ha impuesto un arancel promedio del 20% sobre los productos de la UE —el doble de lo que los economistas de Barclays habían asumido inicialmente— y los aranceles acumulativos sobre las exportaciones chinas podrían alcanzar hasta el 54%.

Barclays señala que, aunque algunas exenciones de productos y señales de posibles negociaciones ofrecen un rayo de esperanza, "los altos aranceles y la incertidumbre persistente aumentan el riesgo de recesión".

La escalada podría afectar las perspectivas globales, con pronósticos de crecimiento enfrentando mayores riesgos a la baja.

El nuevo entorno comercial también presenta riesgos para las ganancias corporativas. Barclays ya había proyectado un crecimiento de beneficios por acción (EPS) europeo de solo 4% para 2025, por debajo de la estimación de consenso del 6%, y ahora ve más riesgos a la baja.

"Un arancel de aproximadamente 20% representaría una caída de medio a alto dígito en el crecimiento del EPS", dijeron los analistas. Además, las ganancias para 2025 podrían ser planas o ligeramente negativas, antes de recuperarse en 2026.

Las acciones han descontado parcialmente las preocupaciones relacionadas con los aranceles, pero "en menor medida" los riesgos de recesión, argumentan los estrategas.

El S&P 500 ha caído un 8% desde su máximo, lo que sugiere que se ha descontado alrededor del 25% de una recesión, pero el Euro Stoxx 50 todavía sube un 8% en lo que va del año. Esto significa que el índice europeo "podría tener más ajuste a la baja si una recesión se convierte en realidad", señalaron Cau y su equipo.

"A medio plazo, creemos que el estímulo de política fiscal de Alemania debería proporcionar un contrapeso positivo y ayudar a Europa a capear la tormenta de aranceles, mientras que también podrían venir recortes más agresivos del BCE", agregaron.

Sectores con alta exposición al comercio global y China —como automóviles y lujo— ya han tenido un desempeño muy inferior, mientras que los defensivos como telecomunicaciones, servicios públicos y REITs han resistido mejor.

Los Bancos han liderado el rendimiento en lo que va de 2025, pero Barclays advierte que el aumento de los temores de recesión y las expectativas de recortes de tasas podrían desencadenar toma de ganancias en el sector.

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