UBS degrada Corebridge por riesgos a corto plazo y presión en ganancias

Investing.com — UBS (SIX:UBSG) degradó la calificación de Corebridge Financial a "Vender" desde "Comprar", citando riesgos a corto plazo para las ganancias y activos bajo gestión que contrastan con una postura cada vez más optimista del mercado sobre este proveedor de anualidades.

El banco estableció un precio objetivo de $28 por acción, lo que implica una caída del 11% desde los niveles actuales, y señaló que espera menores ingresos por comisiones debido a salidas netas en cuentas de jubilación individual (IR) y anualidades grupales.

UBS proyecta que los activos bajo gestión de IR podrían ver una disminución del 4% hasta 2026, impulsada por presiones de rescate en anualidades fijas e indexadas, así como salidas anualizadas de anualidades variables (VA) de $5,000 millones.

UBS estima que las ganancias por acción de Corebridge para 2025 y 2026 estarán 6% y 8% por debajo de las previsiones de consenso, respectivamente, atribuyendo la brecha a flujos netos más débiles y presiones continuas sobre las comisiones.

La firma tampoco espera un cambio significativo en el objetivo de ratio de pago del 60-65% de Corebridge, argumentando que la empresa enfrenta un desafío de valoración a largo plazo debido a su estrategia de gestión de inversiones subcontratada.

Si bien UBS reconoció la fuerte posición de Corebridge en el mercado de anualidades, advirtió que las estimaciones de consenso podrían ser demasiado agresivas, particularmente porque las salidas de anualidades variables afectan las ganancias.

El banco también señaló la posible volatilidad derivada de cambios recientes en las divulgaciones de anualidades, que según dijo, podrían hacer más difícil la previsión.

UBS redujo su múltiplo de valoración para Corebridge, asignando una relación precio-beneficio de 5.1x sobre las estimaciones de 2026, por debajo de su múltiplo anterior de 6.0x, lo que llevó al reducido precio objetivo de $28.

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