UBS advierte de debilidad a corto plazo y rebaja Neste a 'Neutral'

Investing.com - Neste (HE:NESTE) ha sido rebajada por UBS (SIX:UBSG) Global Research de "compra" a "neutral" en medio de crecientes preocupaciones sobre las perspectivas a corto plazo de la compañía, según una nota fechada el martes.

• ¿Cómo invertir con éxito? Averígüelo con InvestingPro: ¡APROVECHE YA NUESTRA OFERTA FLASH! ¡INVESTINGPRO AL 50% DE DESCUENTO! ¡OFERTA VÁLIDA SOLO 48 HORAS! Haga clic aquí y revise las métricas clave como el Valor Razonable asignado a partir de más de una decena de modelos financieros, la salud financiera de la empresa y las perspectivas de los analistas.

La rebaja viene acompañada de una reducción en el precio objetivo a 10 euros desde 15 euros, reflejando mayores riesgos a la baja para las expectativas del consenso.

"Rebajamos Neste a Neutral y recortamos nuestro precio objetivo de 15 a 10 euros ya que ahora vemos un riesgo sustancial a la baja para las expectativas del consenso en el corto plazo", señalaron los analistas.

La principal preocupación surge de la fuerte caída en los márgenes de Productos Renovables, que se han debilitado considerablemente durante el último mes.

UBS ha reducido su pronóstico para el primer trimestre de 2025 aproximadamente un 50% a 206 dólares por tonelada, situándose un 38% por debajo de las estimaciones del consenso.

"Los márgenes de Productos Renovables (PR) se han debilitado bruscamente durante el último mes: recortamos nuestra previsión para el 1T de 2025 en aproximadamente un 50% a 206 dólares/t, situándonos un 38% por debajo del consenso para el trimestre", añadió UBS.

Aunque UBS espera que los márgenes de PR se recuperen hasta alrededor de 400 dólares por tonelada en 2026, es probable que la volatilidad a corto plazo lastre las acciones.

"Todavía esperamos que los márgenes repunten a aproximadamente 400 dólares/t el próximo año, pero prevemos que la debilidad a corto plazo y las nuevas rebajas del consenso pesen sobre las acciones, especialmente porque el menor margen significa que el apalancamiento podría aumentar ligeramente este año", dijeron los analistas.

En Europa, los precios del diésel renovable han caído mientras que los costos de las materias primas han aumentado, reduciendo los márgenes de beneficio. El cambio de volúmenes de Neste desde EE.UU. hacia Europa ha añadido más presión.

"Esperamos que el margen de PR disminuya trimestre a trimestre debido a la debilidad tanto en Europa como en EE.UU., mientras que el crecimiento del SAF está concentrado en la última parte del año", dijo UBS.

En EE.UU., la incertidumbre sobre los créditos fiscales federales para combustibles renovables ha empeorado aún más las perspectivas.

Aunque los precios de los créditos de biocombustibles (RIN y créditos LCFS de California) han aumentado, no han compensado completamente la pérdida del apoyo federal.

"El impacto negativo de la incertidumbre sobre el crédito fiscal federal no ha sido completamente compensado por un aumento en los precios de los créditos de biocombustibles (RIN y créditos LCFS de California)", dijo UBS.

A pesar de estas preocupaciones a corto plazo, UBS mantiene que el potencial de crecimiento a largo plazo de Neste permanece intacto, particularmente con la creciente demanda de Combustible de Aviación Sostenible (SAF) en Europa y el aumento de la demanda de diésel renovable en California y bajo la Directiva de Energía Renovable III de la UE.

Sin embargo, estos factores están actualmente eclipsados por las presiones inmediatas sobre los márgenes.

"Todavía vemos las perspectivas a largo plazo como favorables para Neste dados los objetivos de SAF en Europa y la mayor demanda de diésel renovable en Europa bajo RED III y en California. Vemos que es probable que esta perspectiva a largo plazo reciba menos la atención dada la presión a corto plazo sobre los márgenes", dijeron los analistas.

El recorte del precio objetivo refleja múltiples factores, incluida una perspectiva más débil a corto plazo, una reducción en la suposición del margen normalizado de PR de 450 a 400 dólares por tonelada, y fluctuaciones de divisas.

"El recorte del precio objetivo refleja una combinación de la perspectiva mucho más débil a corto plazo (aproximadamente el 60% del recorte), un margen normalizado de PR más bajo para la valoración de 400 dólares/t desde 450 dólares/t (aproximadamente el 25% del recorte), y el euro más fuerte frente al dólar (1,08 desde 1,05; aproximadamente el 15% del recorte)", añadieron los analistas.

Las proyecciones de ganancias para Neste también se han reducido, con UBS recortando su estimación de BPA para 2025 en un 93%. Dados estos desarrollos, se espera que los inversores se mantengan cautelosos hasta que los márgenes muestren claros signos de recuperación.

Los analistas de UBS sugieren que, si bien la compañía mantiene una posición sólida, las condiciones actuales del mercado justifican un enfoque de espera antes de revisar las suposiciones de crecimiento a largo plazo.

• ¿Le gustaría saber cómo organizan sus carteras los inversores con más éxito? InvestingPro le da acceso a las estrategias y carteras de los mejores inversores. Además, recibirá cada mes más de 100 recomendaciones de valores basadas en análisis respaldados por IA. ¿Siente curiosidad? Haga clic aquí para obtener más información. ¡APROVECHE YA NUESTRA OFERTA AL 50% DE DESCUENTO!

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.