Barclays eleva su objetivo de precio para el STOXX 600 tras las reformas fiscales alemanas

Investing.com - Barclays (LON:BARC) ha elevado su pronóstico de beneficio por acción (BPA) para Europa y aumentado su objetivo de precio para el Stoxx 600, citando una perspectiva de crecimiento a largo plazo más positiva impulsada por las reformas fiscales alemanas.

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El banco de inversión elevó su pronóstico de beneficio por acción (BPA) para 2026 al 8% desde el 4%, mientras que su objetivo de precio para el Stoxx 600 aumentó a 580 desde 545. A pesar de reconocer los riesgos de aranceles y la desaceleración del crecimiento estadounidense, Barclays mantuvo su pronóstico de BPA por debajo del consenso del 4% para 2025.

"La mejora de nuestra cifra para 2026 refleja que tomará tiempo para que el impulso positivo del crecimiento europeo se materialice en los beneficios, además de que debería haber menos riesgo arancelario cuando estemos analizando 2026", señalaron los estrategas liderados por Emmanuel Cau.

Barclays no ajustó su pronóstico de precio-beneficio (PER) para finales de 2025 de 14,5x, que ya refleja un mayor optimismo sobre el crecimiento pero sigue sujeto a incertidumbres a corto plazo respecto a aranceles y crecimiento.

Además del Stoxx 600, Barclays también aumentó sus objetivos para los índices FTSE 100 y Euro Stoxx 50 a 8.900 y 585, respectivamente.

Los estrategas sugieren que, aunque las acciones europeas no son inmunes a un posible susto de crecimiento, podrían comportarse relativamente mejor en comparación con las acciones estadounidenses en tal escenario.

"Creemos que las acciones de la UE pueden mantenerse relativamente bien esta vez, ya que la reducción de posiciones y la normalización de valoraciones podrían ser más pronunciadas en EE.UU. en caso de una desaceleración", explicaron.

Factores como las barreras comerciales, la incertidumbre política y un posible reequilibrio de inversiones de EE.UU. a Europa podrían apoyar a las acciones europeas, junto con el progreso en Ucrania y el optimismo respecto a China.

Después de un fuerte comienzo de año impulsado por entradas de dinero especulativo, las valoraciones europeas han vuelto a su valor razonable. Los flujos de dinero real están comenzando a repuntar, pero las preocupaciones sobre un crecimiento más débil en EE.UU. y una inflación alta, potencialmente exacerbadas por las políticas de Trump, han reavivado los temores de estanflación.

Los riesgos arancelarios también representan un obstáculo a corto plazo, con la fecha límite del 2 de abril aproximándose.

Según Barclays, un escenario del peor caso de un arancel general del 25% podría eliminar gran parte del crecimiento esperado de Europa este año, aunque el impacto directo en los beneficios sería limitado, ya que las exportaciones de bienes a EE.UU. representan solo alrededor del 12% de los ingresos del Stoxx 600.

"Y, con los perdedores por aranceles teniendo un rendimiento notablemente inferior en lo que va del año, algunos de los riesgos ya están posiblemente descontados", añadió el banco de inversión.

Barclays mantiene una posición sobreponderada en Alemania, el MDAX y las acciones de valor en Europa.

En cuanto a sectores, el sector financiero y el industrial son vistos como los sectores más grandes y líquidos utilizados por los inversores para entrar en las acciones europeas, pero los estrategas advierten que gran parte del potencial alcista ya podría estar descontado.

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