¿Es bueno o malo el informe financiero de NVIDIA del cuarto trimestre? Las acciones de TSMC y SK Hynix lo dicen

TradingKey - Por fin se ha publicado el esperado informe de resultados del cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2025 de NVIDIA, uno de los más importantes a nivel mundial. Las fuertes ventas de chips de inteligencia artificial han ayudado a NVIDIA a lograr sus mayores ingresos trimestrales hasta la fecha.

Sin embargo, el mercado aún parece insatisfecho: El precio de las acciones de NVIDIA bajó ligeramente tras el cierre del mercado, y las acciones de empresas asiáticas de la cadena de suministro como la taiwanesa TSMC y SK Hynix también cayeron.

El jueves 27 de febrero, bajaron las cotizaciones de las acciones de los fabricantes de la cadena de suministro de NVIDIA en Taiwán. Entre ellas, TSMC (2330.TW) cayó un 1,89%, Hon Hai Precision Industry Co. (2317.TW) bajó un 3,60%, MediaTek Inc. (2454.TW) cayó un 2,88%, Compal Electronics Inc. (2382.TW) bajó un 3,65%, Wistron Corporation (3231.TW) cayó un 2,61% e Inventec Corporation (2356.TW) bajó un 3%.

Los valores de la cadena de suministro de NVIDIA en Japón y Corea del Sur también tuvieron un día difícil. SK Hynix (000660.KS), el segundo mayor fabricante de chips de memoria del mundo, cerró con un descenso de alrededor del 2%, Samsung Electronics Co., Ltd. (005930.KS) bajó un 0,53% y Advantest Corporation (6857.JP) retrocedió cerca de un 2%.

Tras el cierre del mercado el día 26, NVIDIA publicó sus resultados del cuarto trimestre del año fiscal 2025, que finalizó el 26 de enero de 2025. Los resultados fueron «mixtos»:

Los ingresos aumentaron un 78% interanual y el beneficio por acción ajustado creció un 71% interanual, superando en ambos casos las expectativas. NVIDIA espera que la tasa de crecimiento de los ingresos para el próximo trimestre se sitúe entre el 62,1% y el 68,7%, lo que coincide con las expectativas. Sin embargo, el mayor margen de beneficio bruto se situó en el 71,5%, ligeramente por debajo del 72% esperado.

Además, el día 26, Nomura rebajó su calificación de los valores taiwaneses en las asignaciones asiáticas de «sobreponderación táctica» a «neutral». Nomura citó la preocupación por los aranceles, las restricciones en el sector de los chips, el mayor escrutinio de los temas de IA y las elevadas valoraciones y el posicionamiento de los inversores.

Informe de resultados de NVIDIA: Ni frío ni calor

Aunque los resultados globales superaron las expectativas del mercado, muchos analistas señalaron que el informe de resultados de NVIDIA no aportó grandes sorpresas al mercado y, en general, no fue «ni caliente ni frío».

En el lado «caliente», algunos analistas señalaron que, aunque existía preocupación por el impacto del modelo DeepSeek y los retos a los que se enfrentaba el despliegue inicial de Blackwell, los resultados de NVIDIA reafirmaron su liderazgo en el campo de la IA.

El Consejero Delegado de NVIDIA afirmó que el modelo DeepSeek es una innovación excelente y que los futuros modelos de inferencia consumirán aún más recursos informáticos.

Peter Petrov, analista de TradingKey, destacó que los ingresos del producto más reciente, Blackwell, ascendieron aproximadamente a 11.000 millones de dólares, una cifra realmente impresionante, teniendo en cuenta que el producto se presentó hace menos de un año.

Petrov señaló que el crecimiento de NVIDIA sigue siendo sólido, impulsado por la fuerte demanda de Blackwell. En la actualidad, NVIDIA cotiza a un PER de unas 44 veces y, con un crecimiento previsto de más del 60%, la valoración parece atractiva.

En el lado «frío», Petrov mencionó dos aspectos que pueden suscitar preocupación entre los inversores:

En primer lugar, el margen bruto ha descendido al 73%, frente al 74,6% del trimestre anterior y el 76,7% de hace un año. Se espera que el margen siga bajando hasta el 70,6% el próximo trimestre. Los nuevos productos son más complejos y más costosos de producir, lo que está haciendo bajar el margen bruto. Este descenso también podría indicar un poder de fijación de precios limitado frente a los principales clientes.

Otro motivo de preocupación es el aumento de las cuentas por cobrar, que pasaron de 10.000 a 23.000 millones de dólares el año pasado. Esto afecta negativamente al flujo de caja libre, ya que los clientes tardan en pagar a NVIDIA.