ANÁLISIS-La caída de las tecnológicas estadounidenses pone de manifiesto el riesgo de que el mercado dependa de las megacaps

Por Lewis Krauskopf, Laura Matthews

NUEVA YORK, 28 ene (Reuters) - Las turbulencias en algunas de las principales empresas tecnológicas están recordando a los inversores uno de los principales riesgos del repunte récord de la bolsa estadounidense: La dependencia de un puñado de empresas gigantescas para impulsar esas ganancias.

Los inversores se esfuerzan por comprender las consecuencias de la inteligencia artificial (AI) tema de inversión que ha sido un motor fundamental para las acciones en los últimos dos años después de la aparición de un modelo chino de IA de bajo coste (link) sacudió los mercados (link).

El optimismo en torno a la IA ha contribuido a impulsar las acciones del fabricante de chips Nvidia NVDA.O y otras de las "Siete Magníficas" megacaps, que combinadas aportaron más de la mitad de la rentabilidad total del 25% del S&P 500 en 2024.

Debido a esas ganancias, los Siete Magníficos representan un tercio del peso del índice de referencia S&P 500 .SPX y alrededor del 45% del Nasdaq 100 .NDX, lo que significa que cuando flaquean tienen un impacto desproporcionado en los barómetros de mercado seguidos de cerca.

"Cuando hay concentración, se corre el riesgo de que se produzcan ventas como ésta", dijo Chuck Carlson, director ejecutivo de Horizon Investment Services. "Sin duda va a plantear preguntas en términos de cómo los inversores están posicionando las carteras"

El índice S&P 500 cayó un 1,5% el lunes tras conocerse la noticia del modelo de inteligencia artificial DeepSeek, reduciendo casi a la mitad las ganancias del índice en lo que va de año ((link)), mientras que el Nasdaq 100, de fuerte componente tecnológico, se hundió un 3%.

Phillip Wool, director de investigación y gestor principal de carteras de Rayliant Global Advisors, afirma que "no se sabe hasta qué punto DeepSeek supondrá una amenaza para el tema de la inteligencia artificial"

Las acciones de Nvidia, el ejemplo de IA cuya asombrosa subida de cotización (link) la había impulsado a convertirse en la mayor empresa por valor de mercado, se desplomaron un 17% el lunes.

Seth Hickle, socio gestor de Mindset Wealth Management, dijo que se había posicionado de forma más defensiva con opciones de Nvidia en medio de la volatilidad que siguió a la noticia de DeepSeek.

Nvidia "está muy extendida", dijo Hickle. "Así que esto realmente afecta a todos los estadounidenses que tienen una cartera de jubilación o una estrategia de inversión de renta variable pasiva"

Justo la semana pasada, el anuncio del presidente Donald Trump (link) 's de la inversión del sector privado en la infraestructura de IA (link) dio un impulso a las acciones tecnológicas y el mercado en general.

Los analistas de Capital Economics dijeron que si quedara claro que los modelos de IA realmente podrían entrenarse eficazmente con menos potencia de computación de gama alta de lo que se había supuesto anteriormente, "claramente habría un riesgo de una mayor corrección en el mercado de valores de Estados Unidos."

"Eso es porque esto potencialmente socavaría las posiciones dominantes de algunas empresas que han impulsado el rally", dijeron los analistas de Capital Economics en una nota.

¿PUNTO DE INFLEXIÓN?

Invertir en fondos de mercados amplios que siguen al S&P 500 ha sido una apuesta ganadora durante los dos últimos años, con el índice de referencia registrando ganancias anuales consecutivas superiores al 20% (link). Muchos fondos de gestión activa han infraponderado los grandes valores tecnológicos, lo que ha supuesto un lastre para su rentabilidad.

Pero la creciente concentración de valores megacapitalizados en los índices de referencia "significa que no todos podemos invertir de forma muy pasiva, como hemos hecho durante la última década", afirmó Shams Afzal, director gerente y gestor de carteras de Carnegie Investment Counsel.

Algunos rincones de la tecnología se beneficiaban el lunes a medida que los inversores evaluaban las implicaciones de DeepSeek, con las acciones de la empresa de ciberseguridad Palo Alto Networks PANW.O y la compañía de software ServiceNow NOW.N subiendo ambas alrededor de un 1%.

La noticia de DeepSeek "podría dar lugar a algún cambio relativo de liderazgo, que podría ser en otras partes de la tecnología, en lugar de sólo en Nvidia", dijo Tiffany Wade, gestora sénior de carteras de Columbia Threadneedle Investments.

Carlson, de Horizon, y otros se preguntaban si los avances en IA del lunes podrían ser un "punto de inflexión" que provocara un cambio en el liderazgo del mercado o una rotación hacia otros rincones del mercado estadounidense a los que no les ha ido tan bien en los últimos años.

Sin duda, muchos participantes en el mercado dijeron que la venta de acciones podría ser una reacción exagerada, ya que los inversores "disparan primero y preguntan después" mientras analizan los avances de DeepSeek.

Josh Pantony, cofundador y consejero delegado de Boosted.ai, una empresa que asesora a gestores de activos sobre cómo desplegar la IA, dijo que está añadiendo valores relacionados con la IA a su cartera personal "a diestro y siniestro" a raíz de la venta masiva.

Esta semana, el mercado se verá sometido a nuevas pruebas debido a una serie de resultados trimestrales de Apple AAPL.O, Microsoft, Meta Platforms META.O y Tesla TSLA.O, cuatro de los Siete Magníficos.

David Wagner, responsable de renta variable y gestor de carteras de Aptus Capital Advisors LLC, afirmó que las empresas de megacapitalización exhiben un apalancamiento operativo, que puede seguir impulsando la expansión del margen operativo.

"Se mire como se mire, el mercado estadounidense depende de estos valores, pero eso no siempre es malo", afirmó Wagner.