ENFOQUE-Las empresas afectadas por los aranceles estudian préstamos respaldados por solicitudes de devolución

Por Laura Matthews y Timothy Aeppel

NUEVA YORK, 2 abr (Reuters) - Algunas empresas afectadas por los aranceles están explorando la posibilidad de utilizar las solicitudes de reembolso como garantía para préstamos, en el último ejemplo de financiación creativa derivada del complicado proceso de obtener reembolsos por los aranceles del "Día de la Liberación" de Donald Trump, ahora anulados.

La medida es una señal de que los importadores podrían utilizar sus reclamaciones para satisfacer necesidades de financiación a corto plazo, mucho antes de cobrar las devoluciones de los aranceles de Trump, que fueron declarados ilegales por el Tribunal Supremo de Estados Unidos (link) en febrero.

Esos aranceles causaron conmoción en el mundo empresarial estadounidense cuando Trump los anunció el 2 de abril del año pasado, obligando a las empresas a reorganizar las cadenas de suministro mundiales y a luchar con los clientes para ver quién asumía los costes de los impuestos, que finalmente pagaron (link) más de 330.000 importadores. Las empresas, muchas de las cuales demandaron a la administración, reclaman al gobierno la devolución de unos 166.000 millones de dólares.

Varias empresas de servicios financieros intervinieron para comprar las solicitudes de reembolso de los importadores preocupados por la posibilidad de que se les devolviera el dinero (link), a pesar de la decisión del tribunal. Ahora, algunas empresas están intentando utilizar sus reclamaciones como garantía para préstamos, en lugar de venderlas con un fuerte descuento a un comprador, según un abogado y un corredor que asesoran a clientes en este ámbito.

raniero D'Aversa, socio y presidente del equipo de reestructuración del bufete de abogados Orrick, que asesora a compradores, vendedores, inversores y prestamistas en las transacciones, afirma: "Hay mucho dinero que se quiere utilizar". "Pagas intereses, pero no cedes el 50% de tu crédito. Sigues siendo el propietario del crédito"

D'Aversa afirma que los bancos comerciales, los fondos de cobertura y los fondos de crédito privados están buscando activamente prestar contra estas reclamaciones como garantía.

Sin embargo, los importadores podrían tener que seguir pagando el préstamo si el Gobierno no reembolsa las cantidades adeudadas.

ATRACTIVO DEL PRÉSTAMO

Los préstamos están estructurados como préstamos a plazo con intereses de pago en especie, lo que significa que los intereses se devengan y se reembolsan con la devolución.

El préstamo resulta atractivo para algunos importadores porque siguen siendo propietarios de la deuda, en lugar de venderla con descuento. Los precios (link) de los derechos a posibles reembolsos públicos han subido desde la sentencia del Tribunal Supremo (link), pero siguen siendo inferiores a su valor íntegro, según los analistas.

Neil Seiden, director gerente de Asset Enhancement Solutions, , que organiza la financiación de deuda para empresas, dijo que los fondos con los que trabaja exigen un préstamo mínimo de 10 millones de dólares para prestar contra devoluciones de tarifas. También deben estar respaldados por una reclamación arancelaria de al menos 20 millones de dólares.

Las transacciones conllevan riesgos para ambas partes. Los prestatarios se enfrentan a elevados costes de intereses, mientras que los prestamistas están expuestos a la erosión de las garantías o a la posibilidad de impago del prestatario. Por lo general, los importadores pueden vender directamente una reclamación de 500.000 dólares a un precio aproximado de entre 55 y 75 céntimos por dólar, según Seiden.

"¿Qué ocurre si el mercado pasa de cincuenta a veinte céntimos? Ahora el valor de mi garantía ha disminuido y mi préstamo está en peligro", afirma D'Aversa.

El momento oportuno es una variable crucial para las empresas que se plantean si vender el crédito o pedirlo prestado. Por ejemplo, con un hipotético tipo de interés del 15%, el punto de equilibrio entre pedir prestado y vender el crédito a 80 céntimos por dólar es de poco más de dos años, según Seiden.

Seiden dijo que los expertos en comercio creen que los reembolsos podrían tardar al menos dos años en resolverse, citando, en parte, la postura adversa de la administración Trump hacia los reembolsos, así como las posibles apelaciones, revisiones de elegibilidad y retrasos administrativos. La agencia de aduanas estadounidense dijo el martes que estaba avanzando en el establecimiento de un proceso (link) para los reembolsos, pero algunos pagos podrían retrasarse .

"Cada empresa tomará una decisión diferente en función de cómo vaya su negocio y de cuándo crea que recibirá el reembolso", dijo Seiden. Dijo que los prestamistas llevan a cabo una amplia suscripción para asegurarse de que los prestatarios pueden devolver el préstamo, y si el reembolso no cubre los costes de intereses, entonces debe ser pagado de su bolsillo.

La empresa ya ha intermediado en la compra de reclamaciones arancelarias por valor de 20 millones de dólares, pero aún no ha cerrado ningún préstamo.

LOS COMPRADORES FINANCIEROS BUSCAN PROTECCIÓN

Brian Coppola, socio gerente de Outpost Capital Partners, que prefiere comprar las posibles recaudaciones directamente a los importadores, dijo que planea invertir miles de millones en reclamaciones de reembolso y ya ha adquirido varias de grandes minoristas estadounidenses.

A medida que crece el mercado de reclamaciones, los compradores buscan formas de protegerse. Tony Gulotta, director de la consultora fiscal Ryan, dijo que ha hablado sobre el uso de seguros de contingencia con al menos un comprador que quiere adquirir reclamaciones en firme, en parte para protegerse de la insolvencia del vendedor o de la pérdida de cooperación en la devolución.

Los grandes minoristas podrían correr un riesgo añadido si las tarifas se repercutieran a los clientes, lo que más tarde desencadenaría demandas colectivas, dijo.

sus clientes querrán que se les devuelva el dinero", dijo Gulotta. "Si compras a un minorista, tienes que distinguir cualquier responsabilidad que pueda tener ante los consumidores"