La venta de deuda de 5.300 millones de dólares de Qualtrics pondrá a prueba el apetito por los bonos y préstamos de software

Por Matt Tracy y Saeed Azhar

WASHINGTON/NUEVA YORK, 6 mar (Reuters) - Se espera que los bancos empiecen a comercializar 5.300 millones de dólares en préstamos y bonos de alto rendimiento del proveedor de software Qualtrics a finales de marzo o principios de abril, según tres banqueros familiarizados con el asunto, en una de las primeras operaciones de deuda del sector desde la caída de las acciones de software del mes pasado.

No se han vendido grandes operaciones de deuda respaldadas por empresas de software en el mercado primario desde que el paquete de deuda de Oracle por valor de 25.000 millones de dólares alcanzó su precio el 2 de febrero. Las operaciones se han dejado de lado porque a los inversores les preocupa que la inteligencia artificial pueda sustituir a muchos de los productos y servicios de software que ofrecen las empresas tecnológicas.

Qualtrics, que ofrece una plataforma de datos basada en IA para empresas, está recaudando los fondos para financiar la adquisición de la empresa de tecnología sanitaria Press Ganey Forsta por 6.750 millones de dólares, anunciada en octubre (link).

Los banqueros, que pidieron no ser identificados para hablar del acuerdo confidencial, dijeron que la empresa necesita suavizar sus condiciones originales para atraer a suficientes compradores.

Qualtrics declinó hacer comentarios. Silver Lake y CPP Investments compraron Qualtrics en 2023 (link) por 12.500 millones de dólares.

La adquisición de Press Ganey Forsta está siendo financiada por un paquete de deuda de 5.300 millones de dólares que comprende un préstamo a plazo de 3.300 millones y 2.000 millones en bonos de alto rendimiento, dijeron dos de los banqueros.

JPMorgan JPM.N es el organizador principal del paquete de deuda. BMO BMO.TO, Citi C.N, Deutsche Bank DBKGn.DE, Goldman Sachs GS.N, KKR Capital Markets, Mizuho Securities MZFGX.UL, Morgan Stanley MS.N, RBC, UBS UBSAG.UL y Wells Fargo WFC.N también han ofrecido compromisos de deuda. Los bancos pretenden comercializar el préstamo y los bonos a finales de marzo o principios de abril, dijeron los tres banqueros. JPMorgan declinó hacer comentarios.

Según uno de los banqueros, en enero se esperaba que el componente del préstamo a plazo de 3.300 millones de dólares de la deuda cotizara a 275 puntos básicos (bps) por encima del Secured Overnight Financing Rate (SOFR) con un descuento de emisión original para los inversores de 5 céntimos por dólar.

Sin embargo, las recientes turbulencias del mercado han hecho que los bancos prevean entre 200 y 250 puntos básicos adicionales en concesiones de precios a los inversores cuando la operación salga al mercado, según uno de los banqueros y otro banquero familiarizado con la operación. Los inversores suelen exigir un tipo de interés más alto cuando un préstamo se considera más arriesgado.

Durante la caída del software, que comenzó a finales de enero y se intensificó después de que Anthropic presentara las últimas herramientas para su agente de inteligencia artificial Claude Cowork a principios de febrero, los bancos han cancelado o retirado del mercado varias operaciones de bonos y préstamos para empresas de software.

Según los datos de Pitchbook, entre las operaciones que se retiraron del mercado figuraba la reevaluación del préstamo a plazo de 771 millones de dólares del proveedor europeo de servicios digitales Team.blue.

Pero los bancos que suscribieron la deuda de Qualtrics ven a la empresa como una ganadora a largo plazo en el sector, en gran parte debido a su fuerte propiedad de datos entre industrias, así como la de Press Ganey.

La financiación de deuda para fusiones y adquisiciones representa 60.000 millones de dólares de las nuevas operaciones de préstamos y bonos actualmente en cartera, según los banqueros.

Eso incluye la financiación de deuda para la compra de 55.000 millones de dólares del desarrollador de videojuegos Electronic Arts EA.O por un consorcio de capital privado que incluye el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudí. Electronic Arts, que anunció el acuerdo el año pasado, no respondió inmediatamente a las solicitudes de comentarios sobre la financiación de la deuda.