ANÁLISIS-Los arrendadores de aeronaves mantienen el rumbo mientras se acumulan los riesgos

Por Padraic Halpin, Conor Humphries y Tim Hepher

DUBLÍN, 30 ene (Reuters) - Una brecha transatlántica (link) y unos mercados nerviosos pueden inquietar a los inversores, pero los gigantes del arrendamiento de aeronaves que poseen la mitad de la flota mundial afirman que su sector nunca se ha sentido tan resistente.

Al haber conservado la exención de aranceles (link) para la mayoría de las aeronaves, la capacidad de la industria para mover activos a través de las fronteras y su experiencia con las crisis pasadas deberían ayudar a protegerla en un mundo que cambia rápidamente, dijeron los jefes de leasing en su reunión anual (link).

La acumulación de pedidos de aviones de Boeing BA.N y Airbus AIR.PA significa que los arrendadores controlan gran parte de la producción de nuevos aviones para la próxima década, lo que favorece los alquileres, los valores de reventa y los beneficios. Los problemas industriales también mantienen ajustados los suministros.

"A lo largo del año pasado se produjeron muchas, muchas cosas que pensábamos que iban a provocar un descenso de la demanda, y el sector sigue superándolo", afirmó Tom Baker, Consejero Delegado de Aviation Capital Group (ACG) 8439.T, añadiendo que el sector se mantenía "sorprendentemente estable" a pesar de la volatilidad mundial.

"Porque, para bien o para mal, la falta de aviones disponibles ha puesto barreras al ciclo".

El consejero delegado de SMBC Aviation, Peter Barrett, afirmó que los riesgos habían aumentado, pero que el sector los estaba absorbiendo.

"¿Hay más riesgo? Da la sensación de que sí y, desde luego, si no más, sí diferente", declaró a Reuters. "(Pero) el sector ha gestionado bien el riesgo geopolítico".

QUEMADOS POR CRISIS PASADAS

La industria se ha confiado demasiado antes, quemándose con la crisis financiera asiática, las secuelas del 11-S y, más recientemente, COVID-19 y la incapacidad de Rusia para devolver los aviones varados tras su invasión de Ucrania.

Los arrendadores señalaron que el horizonte de inversión de décadas de los reactores (link) debería suavizar cualquier caída, aunque algunos añadieron cautela.

"Llevará tiempo ver si alguna de estas reacciones instintivas (por parte de la administración estadounidense) acaban convirtiéndose en crónicas", dijo Firoz Tarapore, consejero delegado de Dubai Aerospace Enterprise (DAE), en la conferencia Airline Economics de Dublín.

"La perturbación causada por la mayor economía del mundo sigue siendo algo de lo que no se puede decir que es un estornudo y que desaparecerá".

MÁS CONSOLIDACIÓN POR DELANTE

Se ha abierto un abismo entre los arrendadores con grandes carteras de pedidos de aviones y los que no las tienen, y los consejeros delegados advirtieron de que las empresas más pequeñas necesitan un nicho fuerte o crecer si quieren sobrevivir.

La última sacudida se produjo el año pasado con el acuerdo de SMBC Aviation (link) para adquirir su rival estadounidense Air Lease Corp AL.N. Esta semana, algunas fuentes dijeron a Reuters que el presidente de Air Lease y uno de los fundadores del sector, Steven Udvar-Hazy, de 80 años, estaba considerando una posible nueva empresa. Hazy declinó hacer comentarios.

El consejero delegado de Avolon, Andy Cronin, dijo que las barreras de entrada eran cada vez mayores, debido a las exigencias del balance, la escala de la cartera de pedidos y la necesidad de una sólida calificación crediticia.

"Ese camino es mucho más difícil hoy en día, a menos que se cuente con el respaldo de un fondo soberano o de un gran banco", afirmó.

Avolon, SMBC y AerCap AER.N se encuentran a poca distancia unas de otras en Dublín y juntas gestionan el 15% de la flota mundial.

"La consolidación aún tiene camino por recorrer", dijo Cronin.

Todas las miradas están puestas ahora en la venta de Macquarie AirFinance, con DAE, AviLease y el qatarí Lesha Bank entre los últimos contendientes, según las fuentes. Macquarie declinó hacer comentarios y ninguno de los posibles compradores hizo comentarios inmediatos.

Con el auge del mercado, existe una oportunidad para los propietarios de arrendadoras de vender a múltiplos de prima, dijo Baker de ACG, que espera ser (link) entre las grandes arrendadoras que queden en pie.

"Si no puedes comprometer capital, no puedes devolver capital, no puedes crecer, entonces es sólo cuestión de tiempo que tus patrocinadores digan, muchas gracias, ha sido un gran experimento, es hora de seguir adelante", dijo.