ANÁLISIS-Más preguntas que respuestas en el acuerdo OpenAI de 100.000 millones de dólares de Nvidia

Por Stephen Nellis

SAN FRANCISCO, 23 sept (Reuters) - La decisión de Nvidia NVDA.O de invertir hasta 100.000 millones de dólares (link) en OpenAI al mismo tiempo que planea suministrar millones de sus chips de inteligencia artificial líderes del mercado al creador de ChatGPT tiene pocos precedentes en la industria tecnológica.

En virtud del acuerdo, Nvidia tomará una participación financiera en uno de sus mayores clientes, pero sin recibir ningún poder de voto a cambio, según una persona cercana a OpenAI. El fabricante de ChatGPT recibirá parte -pero no casi todo- del capital que necesita para sus ambiciosos planes de construir los enormes superordenadores necesarios para desarrollar nuevas generaciones de IA.

La inversión inicial de 10.000 millones de dólares de Nvidia se destinaría a un gigavatio de capacidad utilizando sus chips Vera Rubin de próxima generación, con una construcción que comenzaría en la segunda mitad de 2026.

El acuerdo plantea muchas preguntas. He aquí cinco de las más importantes:

¿DE DÓNDE SALDRÁ EL RESTO DEL DINERO?

En una conferencia sobre resultados celebrada en agosto, el consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, afirmó que la construcción de centros de datos de IA cuesta unos 50.000 millones de dólares por gigavatio de capacidad, de los que unos 35.000 millones se destinan a los chips y equipos de Nvidia.

Nvidia se ha comprometido a invertir en OpenAI para ayudarle a construir 10 gigavatios de capacidad de centros de datos, o unos 10.000 millones de dólares por gigavatio. Esto supone unos 40.000 millones de dólares de capital adicional por cada gigavatio de capacidad que OpenAI planea construir. OpenAI no ha indicado si está de acuerdo con las estimaciones de costes de Huang ni, en caso afirmativo, de dónde obtendría los fondos adicionales.

OpenAI no ha respondido a la solicitud de comentarios sobre sus planes de financiación.

¿QUÉ SIGNIFICA PARA LOS ESFUERZOS DE OPENAI CONVERTIRSE EN UNA EMPRESA CON ÁNIMO DE LUCRO?

OpenAI es una corporación sin ánimo de lucro, una estructura que se remonta a sus días como grupo de investigación sobre IA. OpenAI quiere cambiar a una estructura más convencional que le permita recaudar fondos más fácilmente y realizar una oferta pública de venta.

OpenAI ha mantenido extensas conversaciones con Microsoft MSFT.O, un importante accionista que financió las primeras necesidades informáticas de OpenAI, para cambiar su estructura. A principios de este mes, las dos empresas dijeron que habían llegado a un acuerdo provisional para convertir OpenAI en una sociedad anónima con ánimo de lucro que sería supervisada por la actual organización sin ánimo de lucro de OpenAI, aunque este cambio aún necesita la aprobación de las autoridades estatales de Delaware y California.

El lunes, una persona familiarizada con el asunto dijo a Reuters que Nvidia realizaría una inversión en efectivo en OpenAI similar a la de otros inversores de OpenAI. Además, la inversión inicial de 10.000 millones de dólares de Nvidia no comenzará hasta que OpenAI y Nvidia alcancen un acuerdo definitivo en los próximos meses.

No quedó claro de inmediato si Nvidia tenía previsto invertir en la entidad sin ánimo de lucro de OpenAI o si sus planes dependen de la conversión de OpenAI en una corporación de beneficio público supervisada por una entidad sin ánimo de lucro.

¿QUÉ SIGNIFICA ESTO PARA LA VALORACIÓN DE OPENAI?

OpenAI está valorada actualmente en 500.000 millones de dólares, y una persona familiarizada con el asunto dijo a Reuters que la inversión inicial de 10.000 millones de dólares de Nvidia por un gigavatio de capacidad se situaría en esa valoración.

Pero ni Nvidia ni OpenAI dieron un calendario para la puesta en marcha de los 10 gigavatios de capacidad ni para la inversión de 100.000 millones de dólares. Tampoco se ha respondido si las inversiones posteriores de Nvidia en OpenAI se realizarían con la valoración actual de OpenAI o con la valoración de la empresa en el momento en que Nvidia realice cada inversión.

¿QUÉ SIGNIFICA PARA LA COMPETENCIA?

El acuerdo entre Nvidia y OpenAI podría suponer que Nvidia destinara un número significativo de sus chips, que siguen siendo muy demandados varios años después del boom de la IA y cuyo acceso puede determinar el éxito o el fracaso en este campo, a un único cliente del que también es accionista.

Una cuestión importante es si los rivales de OpenAI, como Anthropic, o incluso Microsoft, que compite con OpenAI para vender tecnología de IA a las empresas, mantendrán el acceso a los chips de Nvidia. El acuerdo también plantea dudas sobre si AMD AMD.O, que aspira a competir con Nvidia en la venta de chips a OpenAI y otros, tendrá unaoportunidad viable de vender chips a empresas de IA.

"Nuestras inversiones no cambiarán nuestro enfoque ni afectarán el suministro a nuestros otros clientes: seguiremos haciendo de cada cliente una prioridad máxima, con o sin participación en el capital", dijo un portavoz de Nvidia a Reuters en un comunicado el martes.

¿QUÉ SIGNIFICA ESTO PARA ORACLE?

Oracle ORCL.N dijo a principios de este mes que ha firmado cientos de miles de millones de dólares en contratos para proporcionar servicios de computación en nube a OpenAI y un puñado de otros grandes clientes, lo que disparó sus acciones y convirtió a su cofundador Larry Ellison en una de las personas más ricas del mundo.

Pero una de las cuestiones clave que persisten después de esa previsión -y una cuestión que planteó la empresa de calificación de deuda Moody's- es si OpenAI tiene el efectivo para pagar los contratos.

El lunes, poco antes del anuncio de Nvidia, Oracle reafirmó sus previsiones al nombrar a dos nuevos consejeros delegados. Es posible que los planes de inversión de Nvidia afiancen las previsiones de ingresos de Oracle, ya que un cliente clave, OpenAI, tiene nuevos compromisos de capital.