ANÁLISIS-La compra de TSB por Santander refleja la necesidad de escala de los bancos

By Jesús Aguado, Andres Gonzalez, Amy-Jo Crowley

MADRID/LONDRES, 3 jul (Reuters) - El plan del Santander SAN.MC para adquirir TSB por 2.650 millones de libras (3.610 millones de dólares) e impulsar su posición en Reino Unido se concretó hace solo unas semanas, después de que el banco español considerara una posible salida de Reino Unido, según dijeron tres fuentes cercanas al proceso.

La entidad financiera, que arrastraba años de malos resultados en su negocio británico y una cuota de mercado que, en el mejor de los casos, se había estancado, había estado revisando este año su presencia durante dos décadas en Reino Unido.

En su lugar, dos acontecimientos coincidieron para dar al Santander la oportunidad de hacerse con TSB, la unidad británica del banco español Sabadell SABE.MC, dijo una de las fuentes cercanas al proceso, quien habló bajo condición de anonimato.

A principios de mayo, el banco Santander anunció que iba a vender su unidad polaca, recaudando 6.800 millones de euros (8.020 millones de dólares) en el proceso.

Entonces se supo que Sabadell —que a su vez es objeto de una oferta de adquisición por parte de BBVA BBVA.MC, competidor de Santander— había empezado a recibir ofertas por TSB, el séptimo mayor banco británico por número de sucursales y un prestamista que ha pasado apuros bajo el control de Sabadell.

Según la fuente, Santander y sus banqueros, asesorados por Centerview, Robey Warshaw y Deutsche Bank, habían trabajado durante las últimas tres semanas para presentar una oferta a última hora del viernes.

Sabadell, que trabajaba con Goldman Sachs y Morgan Stanley, parecía mantener a todo el mundo en vilo hasta la reunión del consejo de administración del martes.

Al final, Santander se impuso sobre Barclays BARC.L, con una diferencia mínima entre las ofertas, según dos fuentes cercanas al proceso.

La operación pone de relieve cómo la creciente consolidación de la banca europea está llevando a los entidades fuera del primer nivel a darse cuenta de que necesitan crecer o venderse.

Santander y Sabadell no quisieron hacer comentarios.

Centerview, Barclays, Deutsche Bank, Goldman Sachs y Morgan Stanley también declinaron hacer comentarios. Robey Warshaw no respondió a las solicitudes de comentarios.

La adquisición de TSB elevará la posición de Santander en el mercado hipotecario británico del quinto al cuarto puesto, según estimaciones de RBC. Para ello, Santander está pagando 1,45 veces el valor contable de TSB, una cifra que los analistas consideraron alta, pero que refleja el alcance de la reducción de costes que el prestamista español cree posible mediante la reducción de puestos duplicados en oficinas y sucursales.

John Cronin, analista bancario de SeaPoint Insights, afirma que "la adquisición de TSB sirve para engrosar significativamente el negocio de Santander en Reino Unido y presenta importantes oportunidades de extracción de costes".

Cronin dijo que podría ser "el primer paso de una jugada más amplia para impulsar la consolidación en el espacio de préstamos convencionales, con Santander potencialmente a la ofensiva".

Los prestamistas británicos, rebosantes de liquidez gracias a la subida de los tipos de interés, están considerando más operaciones, sobre todo a medida que los nuevos bancos aspirantes dan por concluida su lucha por arrebatar cuota de mercado a los más grandes.

Es un reflejo del proceso de consolidación que se está produciendo en otros mercados europeos, como Italia, donde los bancos se ven obligados a competir por tamaño debido a una normativa más estricta y a los enormes costes tecnológicos.

Los banqueros afirman que el movimiento del Santander también aumentará la presión sobre otros prestamistas británicos que desean expandirse a través de adquisiciones, especialmente a medida que disminuye el número de opciones evidentes, con Virgin Money, el banco de Tesco TSCO.L, y ahora TSB, adquiridos en los últimos 18 meses.

(1 $ = 0,7346 libras)

(1 $ = 0,8480 euros)