ANÁLISIS-Hims & Hers afirma que su negocio de adelgazamiento puede crecer con los cambios del mercado estadounidense

Por Amina Niasse

10 jun (Reuters) - Hims & Hers Health HIMS.N está apostando por que el mercado de pago en efectivo para medicamentos de pérdida de peso impulsará la demanda de los clientes, aunque algunos analistas ven la necesidad de que el sitio web en línea se ajuste a la cambiante competencia en los EE.UU.

Hims ha prosperado en el mercado de versiones compuestas más baratas de medicamentos para adelgazar muy demandados, como Wegovy de Novo Nordisk NOVOb.CO. La Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA) de EE.UU. lo permitió cuando esos fármacos escaseaban. Pero con el fin de las limitaciones de suministro, la agencia dijo que las ventas de versiones compuestas tenían que parar antes del 22 de mayo (link).

"Ahora que se ha declarado el fin de la escasez de semaglutida, Hims tiene que cambiar su modelo para generar crecimiento a partir de otros productos dentro de su amplio programa de control de peso", afirmó Michael Cherny, analista sanitario de Leerink, que utiliza el nombre químico de Wegovy, así como de Ozempic y Rybelsus, de Novo.

Las acciones de Hims cayeron un 14% en la semana posterior a la fecha límite de la FDA y han bajado alrededor de un 18% desde el máximo alcanzado en febrero.

Hims dijo que ahora vende dosis "personalizadas" de Wegovy, a partir de unos 165 dólares al mes, en virtud de normas que lo permiten por razones clínicas como la disminución de los efectos secundarios. Hims también vende liraglutida, una versión genérica de un antiguo medicamento para la diabetes de Novo que también provoca pérdida de peso, así como Wegovy de marca y Zepbound, el rival de Eli Lilly LLY.N.

Pero los analistas se preguntan si estas ofertas pueden considerarse realmente "personalizadas" y afirman que no está claro si Novo, que ha afirmado que la producción masiva de copias infringe la ley, lo permitirá.

En su lugar, dicen, Hims debería pasar a trabajar con aseguradoras, algo que un portavoz de la empresa dijo que no tiene previsto hacer. Los rivales de Hims, Ro y Noom, que también describen los productos compuestos como personalizados, sí trabajan con aseguradoras.

CVS Health (link) CVS.N y Cigna (link) CI.N anunciaron nuevas estrategias para los medicamentos de pérdida de peso, limitando los que cubrirá o los gastos de bolsillo.

Cherny, de Leerink, afirmó que cualquier ampliación de la cobertura de los seguros para estos fármacos reduciría la necesidad de proveedores de pago en efectivo y de compuestos, lo que obstaculizaría el crecimiento de Hims. Hims podría perder sus objetivos de crecimiento si los clientes se van a otra parte, dijo.

El objetivo de la empresa es alcanzar unos ingresos de 6.500 millones de dólares en 2030. Los analistas prevén para 2025 unos ingresos de Hims de 2.400 millones de dólares, frente a los 1.500 millones de 2024, y unos beneficios de 65 céntimos por acción, según datos de LSEG.

TRABAJAR CON NOVO

El consejero delegado de Hims, Andrew Dudum, declaró a los inversores el mes pasado que muchos consumidores optan por las opciones de pago en efectivo porque las franquicias de sus seguros para los fármacos adelgazantes son demasiado elevadas.

Dudum afirmó que la empresa se dirige a estos consumidores, denominados "infraasegurados", y tiene previsto ofrecer productos más personalizados tras adquirir un laboratorio de diagnóstico que puede ayudar a identificar nuevos pacientes potenciales para su servicio. Entre sus nuevas ofertas figuran tratamientos para la testosterona baja y la menopausia. También se está expandiendo en el Reino Unido y Europa.

Los planes de Hims de seguir vendiendo versiones compuestas de semaglutida podrían complicar una nueva asociación que permite a sus suscriptores acceder a la farmacia de pago directo de Novo Nordisk llamada NovoCare, dijeron a Reuters dos analistas y un inversor.

Jailendra Singh, analista de Truist, dijo que podría provocar más litigios o que Novo pusiera fin al acuerdo. La farmacéutica danesa ha presentado cerca de 120 demandas en 34 estados de EE.UU. contra empresas que, según afirma, venden ilegalmente imitaciones de sus medicamentos.

Hims empezó a vender semaglutida compuesta en mayo de 2024, según los registros financieros. En el primer trimestre de 2025, preveía unas ventas de al menos 725 millones de dólares de todos los fármacos dirigidos a la proteína GLP-1, la clase a la que pertenecen Wegovy y Zepbound, así como Mounjaro de Lilly.

Hims vende semaglutida compuesta a aproximadamente un tercio del precio de catálogo de Wegovy, pero esas compras no cuentan para las franquicias de los pacientes asegurados, que pueden ascender a miles de dólares. Los copagos de los pacientes varían según el plan, pero pueden oscilar entre una cantidad fija y un porcentaje del precio de catálogo de unos 1.000 dólares.

Express Scripts, de Cigna, uno de los tres grandes gestores de prestaciones farmacéuticas de EE.UU., llegó a un acuerdo el mes pasado por el que los pacientes podrán comprar Wegovy de marca por un copago de 200 dólares, precio que, según dijo, estaba dirigido al mercado de pago en efectivo.

El PBM Caremark de CVS convirtió a Wegovy en su oferta preferida de medicamentos para adelgazar a partir del 1 de julio, y afirmó que la medida reflejaba la reducción de precios de Novo, que espera ayude a añadir clientes de planes de salud para los que la cobertura de adelgazamiento era demasiado cara.

En septiembre, Hims ofrecía semaglutida compuesta a un precio tan bajo como 99 dólares al mes a algunas personas que cumplían los requisitos.

"Si se quiere ser una verdadera ventanilla única para las distintas necesidades sanitarias, hay que dar opciones a la gente", afirmó Singh.