¿Tenía razón Trump al decir que los aranceles no tendrán gran impacto?

Investing.com - El impacto inicial de la reciente política arancelaria del presidente de EE.UU., Donald Trump, parece haber sido más moderado de lo que muchos economistas esperaban, planteando dudas sobre si las consecuencias económicas más amplias serán tan limitadas como él predijo.

La reversión de la mayoría de los aranceles recíprocos entre EE.UU. y China ha respaldado una fuerte recuperación en los mercados. El S&P 500 se acerca a su máximo de mediados de febrero, y el dólar se ha debilitado aproximadamente un 7%.

Los rendimientos a corto plazo han disminuido, y el crudo ha bajado aproximadamente $10 por barril, revirtiendo con creces el endurecimiento de las condiciones financieras.

Según Capital Economics, los datos económicos concretos hasta ahora indican efectos limitados. Los derechos de aduana aumentaron a $15.6 mil millones en abril desde $8.2 mil millones en marzo, pero esa cifra anualizada es de solo $187 mil millones, muy por debajo de los $380 mil millones esperados bajo una tasa arancelaria promedio del 15%.

"Parece que, tal vez esperando que Trump redujera aún más los aranceles o eximiera más bienes, las empresas detuvieron temporalmente las importaciones y están agotando inventarios", dijo Capital Economics en una nota del viernes.

Los datos de precios al consumidor también mostraron una presión mínima. Los precios de bienes básicos del IPC aumentaron solo un 0.06% mensual, con disminuciones en ropa, vehículos usados y alimentos compensando los aumentos en electrodomésticos y electrónica.

"Si buscas lo suficiente, apenas puedes encontrar un efecto arancelario temprano en los precios", escribió Capital Economics, "pero fue mucho menor de lo que esperábamos originalmente".

Hasta ahora, la mayoría de los fabricantes de automóviles extranjeros han evitado aumentos de precios apoyándose en inventarios, pero podrían desarrollarse escasez para el verano si las conversaciones comerciales se estancan.

La semana pasada, el CEO de Walmart (NYSE:WMT), Doug McMillan, dijo que "dada la magnitud de los aranceles, incluso en los niveles reducidos anunciados esta semana, no podemos absorber toda la presión", y advirtió que "los aranceles más altos resultarán en precios más altos".

Las ventas minoristas y la producción industrial se debilitaron solo ligeramente en abril, consistente con un adelanto de actividad en marzo. Como resultado, Capital Economics ha elevado su pronóstico de crecimiento del PIB para el segundo trimestre al 2.6% desde el 2.0%.

Los moderados datos de abril han reabierto el debate sobre el impacto a largo plazo.

"La falta de un efecto arancelario obvio tanto en los datos de precios como de actividad para abril plantea una pregunta interesante: ¿está tardando más en aparecer o tenía razón el presidente Trump después de todo y no habrá ningún gran impacto?", preguntó el corredor.

Aunque Capital Economics cree que los efectos aún pueden surgir con el tiempo, ahora esperan que la inflación básica del IPC alcance un máximo por debajo del 4% y la inflación general por debajo del 3.5%, con el estímulo fiscal probablemente compensando los ingresos arancelarios para mantener el crecimiento del PIB cerca del 2% en la segunda mitad del año.

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