Los metales básicos seguirán con soporte a corto plazo mientras el alivio arancelario retrasa la desaceleración — Citi

Investing.com — Se espera que los metales básicos mantengan su soporte a corto plazo, ya que el alivio arancelario sostiene temporalmente la demanda física, según indicó Citi en su último informe Metal Matters.

El banco revisó sus previsiones para el segundo trimestre de 2025 para reflejar una perspectiva generalmente neutral en todo el complejo, citando una prórroga de 90 días en las medidas comerciales entre EE.UU. y China que podría conducir a una mayor anticipación de la demanda de bienes y metales.

"Revisamos nuestras previsiones de precios para los metales básicos, con una perspectiva ampliamente neutral para el resto del segundo trimestre de 2025", escribieron los analistas liderados por Tom Mulqueen en la nota.

Se considera que el aplazamiento temporal de aranceles, anunciado el 12 de mayo, está fomentando la actividad comercial y manufacturera hasta finales de junio, retrasando la esperada reducción en el crecimiento del consumo.

Citi mantuvo su visión bajista de precios para 0-3 meses, esperando que la demanda se debilite en el tercer trimestre a medida que los efectos del comercio anticipado se desvanezcan y entren en vigor aranceles subyacentes más altos. "Seguimos anticipando una caída en los precios de los metales básicos para el tercer trimestre de 2025", dijeron los analistas, destacando el cobre y el zinc como particularmente expuestos.

El informe también señala que la disminución de los problemas de suministro de estaño desde la República Democrática del Congo, Indonesia y Myanmar contribuyó a una reducción en las previsiones de precios del estaño a corto plazo.

El cobre sigue siendo un punto focal, especialmente en el contexto de posibles aranceles de la Sección 232 en EE.UU. "Seguimos anticipando un gravamen del 25% sobre las importaciones de cobre de EE.UU. con exenciones limitadas", dijeron los analistas, aunque trasladaron su hipótesis de base para la implementación al tercer trimestre.

Los analistas esperan que esto provoque un colapso temporal en la demanda de importaciones estadounidenses y una reducción de las reservas nacionales.

El posicionamiento de los fondos es en gran medida neutral a bajista, con el cobre y el estaño mostrando cierto interés largo. Sin embargo, Citi cree que cualquier movimiento de precios seguirá siendo relativamente modesto.

"Las fluctuaciones en la fortaleza del dólar estadounidense y las expectativas de apoyo a la política monetaria de la Fed y China deberían proporcionar un efecto amortiguador continuo", continuó el equipo, amortiguando la volatilidad de precios impulsada por los titulares comerciales.

Citi ve una modesta caída en todos los metales, pronosticando que el cobre caerá a 8.800 dólares/t y el zinc a 2.500 dólares/t en el tercer trimestre. A más largo plazo, el banco sigue siendo alcista en los diferenciales de calendario del cobre COMEX debido al ajuste de inventario y la reducción de los costes de financiación.

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