Las ganancias de empleo en Canadá ocultan debilidades, según Macquarie

Investing.com — Canadá registró un modesto aumento de empleo en abril, pero la debilidad subyacente en el mercado laboral apunta a crecientes probabilidades de un recorte de tasas por parte del Banco de Canadá tan pronto como en junio, según el estratega de Macquarie, David Doyle. "Este informe aumenta la probabilidad de una mayor flexibilización del BoC en el corto plazo", escribió Doyle en una nota el viernes.

El empleo general aumentó apenas 7.400 puestos, impulsado principalmente por un incremento de 37.000 empleos en la administración pública relacionados con contrataciones temporales para las elecciones federales. Macquarie advirtió que estas ganancias "probablemente se revertirán cuando se publiquen las cifras de mayo".

A pesar del repunte en los empleos, la tasa de desempleo subió al 6,9%, su nivel más alto desde noviembre de 2024. La tasa de empleo entre los canadienses en edad laboral principal cayó a su punto más bajo desde agosto de 2021, destacando un estrés más profundo en la fuerza laboral.

"La debilidad persiste mientras la guerra comercial pesa", señaló Macquarie, apuntando a las caídas en manufactura (-31K) y comercio mayorista y minorista (-27K) como señales de que la confianza empresarial en general se está deteriorando. Nueve de 16 sectores principales aún reportaron ganancias, con fortaleza en finanzas y bienes raíces (+24K), pero no es suficiente para compensar las pérdidas en otros sectores.

El crecimiento salarial del sector privado cayó bruscamente al 2,8% interanual, la lectura más baja desde octubre de 2021. "El crecimiento salarial se ha moderado en conjunto, pero todavía está siendo impulsado por las industrias del sector público", señaló Doyle.

Los mercados financieros respondieron rápidamente, con la curva OIS reflejando una probabilidad del 60%-65% de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del Banco de Canadá del 4 de junio, frente al 45% del día anterior. "Nuestra propia opinión es que esto empujará al BoC a flexibilizar en junio en 25 puntos básicos", escribió Doyle.

Macquarie ahora anticipa un total de 75 puntos básicos en reducciones de tasas antes de fin de año, llevando la tasa overnight al 2,0%. El momento de acciones adicionales podría depender de los próximos datos económicos, incluido el IPC de abril el 20 de mayo y el PIB del primer trimestre el 30 de mayo.

Más allá de los datos a corto plazo, los vientos en contra estructurales continúan nublando las perspectivas de Canadá. Doyle citó la reversión de la política de inmigración, los reajustes de las tasas hipotecarias y las tensiones comerciales con Estados Unidos como principales obstáculos para el empleo y la inversión en el futuro.

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