El oro seguirá brillando más que la plata: Goldman Sachs

Investing.com — El oro está posicionado para seguir superando a la plata, respaldado por cambios estructurales en los patrones de demanda, según Goldman Sachs (NYSE:GS).

Los estrategas del banco argumentan que las compras de oro por parte de los bancos centrales —particularmente desde el congelamiento de las reservas rusas en 2022— han desacoplado ambos metales, poniendo fin a una correlación de precios que duró décadas.

"El ratio oro-plata, que históricamente se negociaba en un rango de 45-80, ha salido de este rango desde 2022", dijeron Lina Thomas y Daan Struyven en una nota. "No esperamos que la plata alcance al rally del oro porque la mayor demanda de oro por bancos centrales ha elevado estructuralmente el ratio oro-plata".

El estatus del oro como activo de reserva monetaria lo ha vuelto cada vez más atractivo para los bancos centrales, mientras que las características industriales de la plata han pesado en su rendimiento relativo.

El gigante de Wall Street señaló que el oro es diez veces más escaso que la plata, 100 veces más valioso por onza troy y químicamente inerte, lo que lo hace más adecuado para almacenamiento y transporte.

En contraste, la plata es "más volátil y menos líquida — características que reducen su utilidad como activo de reserva", agregaron los estrategas.

Aunque el auge solar de China inicialmente proporcionó un impulso a la plata, la reciente desaceleración en la producción solar debido a la sobreoferta ha disminuido ese apoyo. Mientras tanto, se espera que las continuas compras de los bancos centrales mantengan los precios del oro boyantes en 2025, especialmente ante los altos riesgos de recesión en EE.UU.

En este contexto, Goldman reiteró su postura alcista sobre el oro, manteniendo un caso base de $3,700/onza para fin de año y $4,000 para mediados de 2026.

En caso de una recesión impulsada por políticas estadounidenses, los estrategas ven potencial para que los precios del oro superen su caso base alcista. El banco estima que el oro podría alcanzar $3,880 para fin de año si las entradas a ETF se aceleran, y en escenarios extremos, los precios podrían subir a $4,500/onza para finales de 2025.

"Creemos que este es un punto de entrada atractivo para exposición a largo plazo al oro", dijeron los estrategas, citando un posicionamiento especulativo ligero y potencial para reconstrucción.

Aunque un acuerdo entre Ucrania y Rusia podría desencadenar una caída a corto plazo del 3% por ventas algorítmicas, esperan que los inversores a largo plazo superen dicha volatilidad y vean cualquier caída como oportunidad de compra. Sin embargo, advierten que las fluctuaciones a corto plazo pueden ser más desafiantes para inversores tácticos o apalancados.

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