UBS eleva previsiones para el EUR/USD; anticipa más debilidad del dólar

Investing.com — El dólar estadounidense se dirige a su primera ganancia semanal desde mediados de marzo, pero UBS (SIX:UBSG) prevé más pérdidas, citando la incertidumbre política de EE.UU. y dudas sobre la independencia de la Reserva Federal.

A las 10:15 (hora de España), el EUR/USD cayó un 0,3% a 1,1355 dólares, encaminándose a una pérdida semanal de aproximadamente 0,3%. Sin embargo, el par mantiene ganancias de más del 5,5% este mes, y casi un 10% en lo que va de año.

"La incertidumbre política de EE.UU., especialmente en torno a la Fed y los aranceles, ha debilitado el USD y aumentado la aversión al riesgo de los inversores, respaldando el EUR/USD mientras los inversores buscan alternativas", dijeron los analistas de UBS en una nota fechada el 24 de abril.

En nuestra opinión, hemos visto el pico en los riesgos arancelarios, pero la incertidumbre política de EE.UU. sigue siendo elevada, señaló UBS. Las críticas públicas del presidente Trump y las investigaciones legales sobre la destitución del presidente de la Fed, Jerome Powell, han inquietado a los inversores, provocando una caída del dólar estadounidense.

"Aunque la destitución anticipada de Powell es improbable —dado que su mandato se extiende hasta mayo de 2026— el mero debate sobre la independencia de la Fed ha añadido una nueva capa de incertidumbre. Esto, combinado con las tensiones comerciales en curso, ha aumentado los riesgos extremos para los inversores y ha ejercido más presión sobre el USD", dijo UBS.

Los inversores institucionales, especialmente en Europa, están respondiendo aumentando las coberturas de divisas, y con más capital fluyendo fuera de EE.UU., el potencial de rebote del dólar estadounidense a corto plazo parece limitado.

De cara al futuro, la hipótesis de base es una desescalada gradual de los aranceles a medida que se alcancen acuerdos comerciales, pero es probable que la persistente incertidumbre pese sobre las inversiones corporativas estadounidenses y el crecimiento económico.

A medida que la Fed inicia un nuevo ciclo de flexibilización mientras el BCE y otros bancos centrales hacen una pausa o finalizan los suyos, el dólar estadounidense debería estar bajo mayor presión.

Fuera de EE.UU., el crecimiento también se desacelerará, pero Europa podría emerger como un actor relativamente mejor: está menos expuesta a los aranceles estadounidenses, el BCE está cerca de su tasa neutral, y la flexibilización fiscal está en marcha en Alemania y la eurozona.

"Este escenario respalda al euro y sus homólogas regionales, lo que sugiere que el EUR/USD probablemente seguirá recibiendo apoyo", añadió UBS.

Como resultado, vemos menos probable que el EUR/USD se mueva hacia o por debajo de 1,10, dijo el banco suizo.

"Después del reciente fuerte repunte, seguimos esperando una fase de consolidación en un rango de 1,12 a 1,16 dólares, en lugar de un movimiento rápido al alza. A medio plazo, sin embargo, el EURUSD probablemente se moverá gradualmente al alza hacia nuestro objetivo de marzo de 2026 de 1,18 dólares", dijo UBS.

El banco ha elevado sus previsiones para el EUR/USD a 1,14 dólares en junio, 1,16 dólares en septiembre, 1,16 dólares en diciembre y 1,18 dólares en marzo de 2026, desde los anteriores 1,10, 1,12, 1,12 y 1,14 dólares para el mismo horizonte de previsión.

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