Gestores reducen proyección de tasa Selic terminal y temen aranceles de Trump: BofA

Investing.com — La expectativa de que una desaceleración en la economía brasileña frenará el deterioro de las expectativas de inflación ha llevado a los gestores latinoamericanos a reducir su proyección para la tasa Selic terminal en comparación con el inicio del año. Así lo revela un informe publicado el martes por la Encuesta de Gestores de Fondos del Bank of America (NYSE:BAC) para la región, que entrevistó a 32 gestores con aproximadamente 79.000 millones de dólares en activos bajo gestión.

A principios de año, la expectativa era que el ciclo actual de subida de la tasa Selic terminaría en 17%. Ahora, dos tercios de los participantes proyectan que la tasa final estará entre 14,5% y 15%. La tasa Selic se encuentra actualmente en 14,25%.

En la última reunión del Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central de Brasil, el comité siguió la señal de la reunión anterior y elevó la tasa de interés de referencia en 100 puntos básicos. Para la próxima reunión del 7 de mayo, el Copom señaló otra subida de tipos, pero sin especificar la magnitud, indicando que la decisión dependerá de los datos.

A este nivel, los gestores están lejos de tener una posición predominante en acciones brasileñas. Para iniciar una rotación de cartera, la mayoría de los gestores señalaron que necesitarían una tasa Selic de al menos 10%.

Riesgos externos reducen el interés por el riesgo

La encuesta de BofA revela que los aranceles de Trump a las importaciones de otros países son la mayor preocupación de riesgo externo entre los inversores latinoamericanos, con temores de desaceleración económica en EE.UU. y China, así como la caída de los precios de las materias primas, aumentando entre los gestores.

Estas perspectivas se traducen en un menor interés por el riesgo. Solo el 6% de los gestores están actualmente asumiendo mayores riesgos de lo normal, con la mayoría aumentando los niveles de efectivo.

Sin embargo, el 44% planea aumentar su asignación a renta variable en los próximos 6 meses, un porcentaje superior a la media histórica (38%). Los sectores de Servicios Públicos y Financiero son los preferidos, mientras que las materias primas y el consumo discrecional se consideran infraponderadas. Los encuestados esperan que las estrategias de alta calidad y alto rendimiento de dividendos tengan el mejor desempeño durante los próximos seis meses.

Proyecciones del Ibovespa, dólar y PIB de Brasil

Los gestores esperan un Ibovespa lateral con un ligero aumento por encima del récord histórico a lo largo del año, proyectando que terminará 2025 entre 130.000 y 140.000 puntos. El 31% espera revisiones a la baja en las expectativas de ganancias corporativas a lo largo de este año. Sin embargo, la confianza es que las acciones brasileñas tienen el potencial de superar a sus homólogas latinoamericanas en comparación con las acciones mexicanas.

Con la expectativa de un dólar débil a nivel mundial, la proyección media es que la moneda brasileña cierre 2025 en 5,80 reales por dólar. La estimación media de crecimiento del PIB para Brasil este año se proyecta entre 1% y 2%.

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