Nuevo gobierno alemán sin fuerte recuperación ante tensiones con EE.UU.: CE

Investing.com — Es poco probable que el nuevo gobierno de Alemania logre una fuerte recuperación económica este año a pesar de su amplio plan de estímulo fiscal, según Capital Economics.

Aunque el acuerdo de coalición contempla inversiones sustanciales en infraestructura y defensa, la firma de investigación económica espera que los desafíos externos, particularmente desde Estados Unidos, limiten el impacto a corto plazo.

El gobierno alemán pretende aumentar el gasto en infraestructura en €150 mil millones entre 2025 y 2029, equivalente a aproximadamente 0.7% del PIB anual.

Aunque esto marca un incremento significativo, Capital Economics calificó el plan como "ambicioso" y señaló que una cifra más realista podría acercarse al 0.5% del PIB anual. En defensa, la firma reiteró sus expectativas de que el gasto aumente del 2.1% del PIB en 2024 a aproximadamente 3.5% para 2027.

Las medidas adicionales para estimular la actividad incluyen recortes fiscales para empresas, incentivos para la participación laboral y apoyo específico para sectores como restaurantes, vehículos eléctricos y agricultura. Sin embargo, no se espera que estas impulsen un crecimiento significativo este año.

"Tomará tiempo aprobar nuevas políticas e iniciar el gasto en inversión. Por lo tanto, cualquier beneficio este año será pequeño y probablemente compensado por el lastre de los aranceles estadounidenses, a los que Alemania está mucho más expuesta que la mayoría de los países de la eurozona", escribió Capital Economics en un informe del viernes.

El riesgo de aranceles adicionales sobre productos farmacéuticos, un sector clave de exportación alemán, añade mayor presión a la baja.

Aunque el estímulo interno podría elevar el crecimiento del PIB al 1% o más entre 2026 y 2028, esta proyección depende de una suspensión indefinida de aranceles recíprocos.

Incluso entonces, Capital Economics ve solo una mejora marginal en el crecimiento potencial de Alemania debido a medidas limitadas de oferta laboral y al enfoque en mantener, en lugar de expandir, la infraestructura.

"En general, la capacidad de producción manufacturera parece destinada a disminuir, incluso si un mayor gasto en defensa estimula el crecimiento en ese sector", señaló el informe, agregando que años de subinversión significan que gran parte del gasto próximo se utilizará para reparar infraestructura existente.

La firma también expresó escepticismo sobre las ganancias de productividad a largo plazo, citando un progreso incremental en la burocracia y falta de apoyo para sectores de alto crecimiento.

Mientras Friedrich Merz se prepara para asumir el cargo, Capital Economics señala que las ambiciones de la coalición podrían ya estar "superadas por los acontecimientos", con tensiones comerciales con Estados Unidos que probablemente definirán las perspectivas a corto plazo.

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