UBS reduce previsiones de crecimiento del PIB de la Eurozona y Reino Unido

Investing.com — UBS (SIX:UBSG) ha recortado sus previsiones de crecimiento del PIB de la Eurozona para 2025 y 2026, señalando el impacto económico de los aranceles estadounidenses y los efectos retrasados del gasto.

El banco ahora proyecta un crecimiento de la Eurozona del 0.5% en 2025, reducido desde el 0.9%, y del 0.8% en 2026, bajando desde el 1.1%. Al mismo tiempo, UBS elevó su proyección para 2027 al 1.5% desde el 1.2%, anticipando una recuperación impulsada por un mayor gasto público.

"Es probable que el daño de los aranceles estadounidenses golpee a la economía europea de manera rápida e intensa durante los próximos 3-4 trimestres", indicaron los economistas liderados por Reinhard Cluse en una nota, mientras que el impulso fiscal del aumento en inversión en defensa e infraestructura se espera que apoye el crecimiento de manera más significativa solo a partir de 2026.

Esta combinación resulta en lo que UBS denomina un "patrón de curva J", con una desaceleración a corto plazo seguida por una recuperación gradual en 2026 y 2027.

En este contexto, UBS espera que el Banco Central Europeo (BCE) recorte las tasas en 25 puntos básicos en abril y junio, llevando la tasa de depósito al 2%. Los aumentos de tasas podrían regresar a finales de 2026, con el BCE potencialmente elevando las tasas de nuevo al 2.5% a medida que aumenten las presiones inflacionarias por la expansión fiscal.

"Un euro (EUR) más fuerte y rendimientos de bonos más altos también podrían ayudar a establecer un endurecimiento monetario suficiente para estabilizar la inflación alrededor del objetivo del 2% en 2027", señalaron los economistas.

Entre las economías más grandes de la Eurozona, Alemania se considera la más expuesta al impacto arancelario. UBS ahora prevé una recesión técnica en la segunda mitad de 2025, recortando la previsión del PIB al -0.3% desde el 0.3%. El crecimiento debería repuntar al 1.0% en 2026 y al 1.9% en 2027, ayudado por el considerable estímulo fiscal alemán.

Se espera que Francia se vea menos afectada, con un PIB proyectado del 0.6% en 2025 y del 1.0% en 2026.

Italia y España también enfrentan un crecimiento más lento en 2026 debido al impacto comercial, aunque la previsión para España en 2025 se mantiene sin cambios en el 2.3%.

Fuera de la Eurozona, UBS recortó su perspectiva del PIB para 2025 del Reino Unido al 0.7%, Suiza al 0.7% y Suecia al 1.9%, citando efectos indirectos de la Eurozona y el entorno comercial global. Se espera que las tres economías experimenten repuntes moderados para 2027.

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