¿Es hora de despedirse del apoyo fiscal sin precedentes de EE.UU.?

Investing.com — Desde los cheques de estímulo por la pandemia hasta los rescates bancarios de 2008, las medidas fiscales han protegido a los estadounidenses de calamidades económicas. Pero UBS (SIX:UBSG) advierte que esta era de apoyo económico gubernamental está llegando a su fin, mientras los legisladores se alejan del gran experimento fiscal que definió las últimas décadas.

"En nuestra opinión, un gran experimento de estímulo fiscal está llegando a su fin", escribieron los analistas de UBS en una nota del viernes.

Con el Congreso embarcado en la reconciliación presupuestaria para recortar impuestos y gastos durante la próxima década, los mercados están enfocados en si las profundas reducciones fiscales esperadas a principios de 2025 se materializarán. Mientras el Senado aprobó una resolución presupuestaria que busca recortes fiscales de $1.5 billones respecto a la política actual, la Cámara aprobó una resolución que busca $4.5 billones en recortes fiscales cuando se consideran los recortes de gastos.

Los analistas indicaron que el resultado final sobre los recortes fiscales probablemente será moderadamente estimulante, señalando que muchos recortes de gastos no son verdaderos recortes.

Los analistas esperan reducciones netas de impuestos y recortes de gastos a nivel federal. Sin embargo, la resolución presupuestaria de la Cámara instruye a los redactores de proyectos de gasto a encontrar $2 billones en recortes, agregar $300,000 millones en gastos para control fronterizo y defensa, e instruye al Comité de Medios y Arbitrios a recortar impuestos por $4.5 billones. Esto podría potencialmente reducir el gasto en sectores clave como agricultura, educación y energía, que enfrentan posibles recortes de $230,000 millones, $330,000 millones y $880,000 millones, respectivamente.

Aunque se espera que los ingresos recaudados de los aranceles ayuden a mejorar el balance de Estados Unidos, UBS proyecta que los déficits persistentemente amplios elevarán la relación deuda-PIB bruscamente en los próximos años, alcanzando aproximadamente 110% para 2027 —niveles no vistos desde la Segunda Guerra Mundial— lo que estrechará el camino para una expansión fiscal masiva.

"Esperamos que el cambio narrativo del optimismo sobre el estímulo fiscal hacia algo más modesto sea el reajuste correcto de expectativas", concluyeron los analistas de UBS.

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