¿Es hora de despedirse del apoyo fiscal sin precedentes de EE.UU. ante el déficit creciente?

Investing.com — Desde los cheques de estímulo por la pandemia hasta los rescates bancarios de 2008, las medidas fiscales han protegido durante mucho tiempo a los estadounidenses de las calamidades económicas. Pero UBS (SIX:UBSG) advierte que está cayendo el telón sobre esta era de apoyo económico impulsado por el gobierno, ya que los responsables de la política monetaria se alejan del gran experimento fiscal que definió las últimas décadas.

"En nuestra opinión, un gran experimento en estímulo fiscal está llegando a su fin", escribieron los analistas de UBS en una nota el viernes.

Con el Congreso embarcándose en la reconciliación presupuestaria para reducir impuestos y gastos durante la próxima década, la atención de los mercados está en si se materializarán los profundos recortes fiscales esperados a principios de 2025. Mientras que el Senado aprobó una resolución presupuestaria que busca 1,5 billones de dólares en recortes fiscales en relación con la política actual, la Cámara de Representantes aprobó una resolución presupuestaria que busca 4,5 billones de dólares en recortes fiscales cuando se consideran los recortes de gastos.

El resultado final sobre los recortes fiscales probablemente será moderadamente estimulante, dijeron los analistas, señalando que muchos recortes de gastos no son verdaderos recortes.

Los analistas esperan reducciones netas de impuestos y recortes de gastos a nivel federal. La resolución presupuestaria de la Cámara, sin embargo, instruye a los redactores de proyectos de ley de gastos a encontrar 2 billones de dólares en recortes de gastos, agregar 300.000 millones de dólares de gastos en aplicación fronteriza y defensa, e instruir al Comité de Medios y Arbitrios a recortar impuestos por 4,5 billones de dólares. Esto podría potencialmente reducir el gasto en sectores clave, incluyendo agricultura, educación y energía, que enfrentan posibles recortes de 230.000 millones, 330.000 millones y 880.000 millones de dólares, respectivamente.

Si bien se espera que los ingresos recaudados de los despliegues arancelarios ayuden a mejorar el balance de Estados Unidos, UBS proyecta que los déficits persistentemente amplios empujarán la relación deuda-PIB bruscamente al alza en los próximos años, alcanzando aproximadamente el 110% para 2027 —niveles no vistos desde la Segunda Guerra Mundial— que estrecharán el camino para una expansión fiscal masiva.

"Esperamos que el cambio narrativo desde un estímulo fiscal optimista hacia la expectativa de algo más modesto sea el reajuste correcto de las expectativas", concluyeron los analistas de UBS.

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